3月25日，随着中国石油年报的披露，A股三大石油巨头——中海油、中石化、中石油的2023年经营情况浮出水面。

“三桶油”2023年总营收超6.6万亿。具体来看，中海油营收4166亿元，同比下降1.33%，扣非净利润1252亿元，同比下滑10.74%；中石化营收3.21万亿，同比下滑3.19%，扣非净利润606.9亿，同比增长6.14%；中石油营收3.01万亿，同比下降7%；扣非净利润1871亿，同比增长9.5%。三者合并扣非净利润3730亿。

据中石化年报透露，2023年普氏布伦特原油现货价格全年平均为82.6美元/桶，相比于上一年度101.2美元/桶的价格回落了约20%。

对比来看，在2023年国际原油价格回落程度不低情况下，“三桶油”皆呈现扣非利润平稳但营收小幅下滑的态势。

与此同时，“三桶油”经营现金流总额超8200亿。中海油全年经营现金流2097.43亿元，同比上升2.03%；中石化全年经营现金流1614.75亿元，同比增长38.88%；中石油去年经营现金流4565.96亿元，同比增长15.96%。

对此，“三桶油”分别将原因归纳为“持续追求有效益的储量产量增长”、“运营资金占用减少”以及“利润增加以及营运资金变动”。

另外，“三桶油”加大了23年红利分配。其中，中海油2023年全年分红比例约43.6%，合计派息约540亿元；中石化全年预计派发现金股利加上回购合并计算后，全年分红派息比例达到75%；中石油2023年派息率50%，总派息额约805.3亿元。

放眼未来，除了政策端推动分红提升外，“三桶油”资本开支层面的保守或也有助于三家公司高分红的延续。

根据公告，中海油2023年资本支出完成1296亿元，2024年资本支出有望为1250-1350亿元，预期增速基本持平；中石化2023年实现资本开支1768亿元，2024年计划为1730亿元，或继续维持下降；中石油2023年资本开支达2753.38亿元，2024年规划目标2580亿元，有望较今年下降近200亿元。

展望2024年，影响“三桶油”业绩的核心因素仍是国际油价。根据中石化描述，随着中国经济继续回升向好，综合考虑全球供需变化、地缘政治、库存水平等影响，预计国际油价在中高位震荡。