3月3日，蜜雪集团正式登陆港交所，上市表现堪称惊艳。其发行价定为202.5港元/股，在暗盘交易阶段已显露强势，涨幅达27%。3月3日正式挂牌后，股价更是高开高走，一路攀升，盘中涨超46%，市值突破1000亿港元大关，打破了新茶饮股票的破发魔咒。

与蜜雪股价一同暴涨的还有实控人张氏兄弟的身价。数据显示，创始人张氏兄弟持有绝大部分股权，两人各直接持股42.78%，并通过员工持股平台“青春无畏”各持股0.45%，合计持有3.08亿股。截至发稿，张氏兄弟目前持有的股份市值已经超过900亿港元。

事实上，资本市场对蜜雪集团的热情在IPO期间便已显露，认购数据显示，蜜雪集团香港公开发售部分获5258倍超额认购，国际配售亦超35倍，全球发售净筹资32.91亿港元。

此外，上市前一周，蜜雪集团的部分供应商在A股也受到了市场追捧。具体来看，自蜜雪宣布全球发售以来，截止2月底，宏辉果蔬作为蜜雪冰城柠檬、橙子等鲜果原料供应商连涨4个交易日，涨幅达16%；田野股份作为蜜雪冰城的果汁原料主供应商上涨9%；海融科技作为冰淇淋、奶茶原料供应商涨18%；佳禾食品作为植脂末、糖浆等奶茶原料供应商涨幅达15%。

值得一提的是，目前港股市场上的其他新茶饮公司市值已远低于蜜雪集团。当前古茗总市值约为261亿港元，茶百道为146亿港元，奈雪的茶仅为34亿港元。

在一众新茶饮公司里脱颖而出，离不开自身的优秀业绩。数据显示，2024年前九个月，公司实现营收187亿元，净利润35亿元，同比增幅分别为21.2%和42.3%。

业绩增长的背后，则是蜜雪集团“万店规模+下沉市场”商业模式的支撑。

资料显示，依靠强大的供应链整合能力，截至2024年底，蜜雪冰城全球门店数已超4.6万家，加盟商占比超99%，门店覆盖中国及东南亚、日韩等市场。

海量的门店数量叠加极致的性价比，使其在下沉市场构筑了难以复制的护城河。2024年，蜜雪冰城出杯量达90亿杯，终端零售额达583亿元，近三年复合增长率超20%。