5月20日晚，美图公司发布公告，宣布与阿里巴巴签署2.5亿美元可转债协议，同时，双方还将在电商平台、AI技术、云计算等领域展开战略合作。

公告显示，可转债协议为期三年，年利率为1%。阿里巴巴可在发行日起至到期日前5个工作日行使转换权，按每股6.00港元的价格转换为美图公司股票。经计算，若阿里巴巴将可转债进行转换，最多可获得3.36亿股美图公司股份，占经配发及发行转换股份扩大后的已发行股份总数的6.85%。

美图公司表示，发行可转股债券将使公司得以优化其资本架构，增加用于一般营运资金用途的现金储备以及提升收购与AI驱动影像与设计产品相关业务的灵活性。

从其披露的合作内容来看，此次双方合作的核心在于重构电商内容生产链。在电商领域，阿里巴巴将在旗下的电商平台优先推广美图AI电商工具，并协助美图开发以数据驱动的电商生图及生视频的新工具及新功能；在AI模型及技术领域，阿里巴巴将与美图合作共同开发各类基础模型及垂直领域大语言模型等。

在计算与云服务领域，美图承诺将向阿里采购云服务的总额自业务合作协议签署之日起的36个月内累计达到5.6亿元人民币。

摩根士丹利研报分析称，通过与阿里巴巴的电商生态系统合作，美图能够更好地开发和推广其生产力工具如美图设计室，美图的长期增长前景将更加乐观。美图与阿里巴巴的此次合作在AI图像、AI视频、AI设计领域的关系是合作而非竞争。

而这也是AI浪潮驱动下的电商与影像革新。早在2023年，美图公司就凭借AI应用实现了业绩突破。去年其净利润还创下历史新高，实现营收为33.4亿元，同比增长23.9%；调整后净利润为5.86亿元，同比增长59.2%，已连续第六年实现正增长。

美图公司表示，这主要得益于AI技术高度融入影像与设计产品，持续提升功能效果，带动高毛利的付费订阅收入快速攀升。

截至2024年12月底，美图付费订阅用户数约1261万，同比增长约38.4%；全球月活跃用户数2.66亿，同比增长约6.7%。其中，面向电商场景推出的“美图设计室”订阅用户数达113万，2024年单产品收入约2亿元，同比实现翻倍。