7月9日晚间，牧原股份发布了其2025年上半年的业绩预告。预告显示，公司预计实现归母净利润102亿元至107亿元，与去年同期相比，增长率高达1129.97%至1190.26%；同时，预计取得扣非净利润106亿元至111亿元，达到882.95%至929.31%。

牧原股份公告表示，业绩大幅增长原因为：报告期内，公司生猪出栏量较去年同期显著上升，直接带动了收入的增加，与此同时，生猪养殖成本较去年同期下降。

从出栏量这一关键指标展开分析，2025年上半年，公司共销售商品猪3839.4万头，仔猪829.1万头，种猪22.5万头，商品猪销售收入累计达708.68亿元。与之形成对比的是，2024年1-6月，公司共销售生猪3238.8万头，其中商品猪2898.2万头，仔猪309.3万头，种猪31.2万头。经过简单计算，2025年上半年出栏量增长约18.5%。

再看生猪养殖成本的下降。据了解，牧原股份生猪养殖完全成本从年初的13.1元/公斤降至6月的低于12.1元/公斤。而回顾2024年6月，其生猪养殖完全成本接近14元/kg。截止到6月份，养殖完全成本降低了约14%，成本的有效控制进一步增厚了利润。

从历年中报业绩来看。2020年到2024年，公司上半年分别实现营业收入210.3亿元、415.4亿元、442.7亿元、518.7亿元和568.7亿元；归母净利润方面，分别为107.84亿元、95.26亿元、-66.84亿元、-27.79亿元以及8.29亿元。

年报业绩来看。2020年到2024年，牧原股份全年分别实现营业收入562.8亿元、788.8亿元、1248.3亿元、1108.6亿元和1379.5亿元；归母净利润分别为274.51亿元、69.04亿元、132.66亿元、-42.63亿元以及178.8亿元。

我们发现，从2020年猪价达到顶峰后，猪价便开启了新一轮下跌周期，全行业都陷入了业绩下滑甚至亏损的困境，牧原股份也在这股寒流中承受着压力。不过，进入2024年，生猪价格开始反弹，牧原股份的业绩也随之回暖。到了2025年，猪价波动减少，市场趋于稳定，再加上公司积极推进降本增效措施，多管齐下，最终促成了此次业绩的暴涨。

值得注意的是，随着业绩的增长，牧原股份时隔一年再度开始大额分红，2024年12月27日10派8.34793元，2025年6月25日10派5.742689元，累计分红高达75.88亿元，再创上市以来新高。

总结而言，牧原股份2025年上半年业绩的惊艳表现，是生猪出栏量增长、养殖成本下降以及猪价波动减少和降本增效措施共同作用的结果，这一成绩彰显了牧原股份在行业中的强大竞争力。