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MPS破产,52亿元或血本无归,光大、招商等中资财团被坑惨了

王雪微 229016

光大证券暴风体育

光大证券的一则公告将浸鑫基金再度暴露在公众面前。距离上一次公众的关注时隔两年半,从与暴风携手出海进军体育市场,到如今“损失无法估计”,浸鑫基金经历了怎样的变动?收购欧洲版权代理公司本意是要在中国境内大展拳脚,却于其后被指反而不问经营?MPS破产再无回旋之地,债权人的清算却才刚刚开始。不过,光大证券的这一份公告是否来的也太晚了点,毕竟有的投资人3个多月前已开始维权……

随着英国高等法院的破产清算令,MPS如流星划过,砸向了光大资本……


2月1日,光大证券披露关于全资子公司重要事项的公告,由光大浸辉担任执行事务合伙人的浸鑫基金已临近到期日,投资项目出现风险,且因涉及多家境内、境外主体,此事未来给光大资本带来的预计损失暂无法准确估计。


浸鑫基金投资的,正是英国公司MPS。2016年,浸鑫基金耗资52亿元收购MPS65%的股权。然而收购完成后,MPS便每况日下,最终沦落至破产的境地。


这一裁决实际上等同于一次破产宣告,对于MPS而言,曾经有过的辉煌从此便只是历史,公司的剩余资产与收入都将归于债权人所有。这意味着,持有MPS65%股权的浸鑫基金很大可能血本无归。


查询工商资料显示,浸鑫基金合伙人中不乏招商财富资产管理有限公司、暴风科技、爱建信托等知名金融机构、上市公司。此次MPS破产,无疑令这些中资财团损失惨重。


值得注意的是,裁决在2018年10月,距离这一则公告已过去了3月有余,而当时已有参与其中的投资者于股吧发帖互换信息表示“做好亏损至0的准备”。


“致命”股东?


MPS全称MP&Silva Holding S.A,为一家欧洲体育版权代理公司。在去年末接连不断的3个月官司之后,MPS总部所在地的英国伦敦高等法院根据《破产法》做出裁决,判定MPS必须以资抵债偿还法网660万美元版权费。


2004年成立的MPS在经历了十余年的发展后,2016年已坐拥欧洲足球锦标赛、意甲联赛、英超联赛、西甲联赛、法甲联赛、英格兰足总杯、巴甲联赛、法国网球公开赛、国家橄榄球联盟、一级方程式赛车、世界棒球经典赛、NBA和西班牙篮球联赛等世界顶级赛事版权。


同样是在2016年,光大浸辉联合暴风集团股份有限公司等设立了浸鑫基金,并拟通过设立特殊目的载体的方式直接或间接收购境外MP&Silva Holding S.A.(“MPS”)公司65%的股权。其中,光大资本作为劣后级合伙人之一出资人民币6000万元。


据外媒报道,这一次收购,令MPS的估值达到了14亿美元。据天眼查信息显示,浸鑫基金的股权名单中共包括了14位出资方,其中招商财富资产管理有限公司28亿的出资占据了大头。



图片来源:天眼查


在光大证券的公告中对这起收购后续的描述是:“2016年5月23日,浸鑫基金完成了对MPS公司65%股权的收购。但后来,MPS公司经营陷入困境,浸鑫基金未能按原计划实现退出,从而使得基金面临较大风险。”


成长用了10年,衰败却不过2年光景。令人震惊的是,有报道指出MP&Silva的衰败也正是由于中资的入驻。据其所言,在浸鑫基金入主后,一方面,MP&Silva的三位创始人已经不再参与关键决策,而是将重要事务都移交给中资一方,导致决策效率大不如前。另一方面,浸鑫投资基金的两大股东光大资本与暴风科技,似乎也无暇顾及版权业务的争夺。


尽管在当年的报道中,这一次交易的目的被写作“暴风科技的投资将助力MP&Silva在增长迅猛的中国市场进一步拓展其业务。


事实上,暴风集团的减持大幕自2016年3月起就已拉开。2016年3月31日,暴风集团1.21亿股限售股票解禁,占公司总股本的44.17%,公司股价逆市跌停。仅和谐成长一家就先后于2016年4月、2017年6月、2018年1月、2018年4月减持上市公司股票,合计套现超12亿元。解禁后不到一年时间,暴风集团前十大重要股东就进行了一次"大换血",自然无暇顾及MP&Silva的拓展。


MP&Silva的衰败相当迅速。从2017年10月首次丢掉意甲版权开始,MPS便不断被竞争对手超越,在体育版权市场上节节败退。导致MPS最直接的“死因”则是由于其无法支付版权费,而遭遇各大版权方提前终止合同,亦或是直接将其告上法庭。


2018年10月,随着英国高等法院的破产清算令,MPS的历史划上了句号。而对于MPS的投资人而言,清算才刚刚开始。


如公告所言,MPS的亏损着实与光大资本隔上了好几层。光大资本为光大证券全资子公司,主要从事私募股权投资基金业务。光大资本下设有光大浸辉,此事正是由光大浸辉担任执行事务合伙人的浸鑫基金,在临近到期日时所投资的项目出现的风险。


值得注意的是,光大证券的公告同时披露,浸鑫基金中,两名优先级合伙人的利益相关方各出示一份光大资本盖章的《差额补足函》,主要内容为在优先级合伙人不能实现退出时,由光大资本承担相应的差额补足义务。但目前,该《差额补足函》的有效性存有争议,光大资本的实际法律义务尚待判断。


以此推算,光大系在MPS上所将蒙受的损失或不止于6000万。


10月已现投资者维权?


作为证监会批准的首批券商直投子公司,光大资本为光大证券综合投资平台,成立于2008年11月7日,注册资本40亿元。截至2018年6月30日,光大资本总资产57.58亿元,净资产47.46亿元,净利润1.92亿元。


在光大证券主要控股参股公司当中,无论从总资产亦或是从利润的角度来看,光大资本无疑是一员重量级选手。


根据公开资料的描述,光大资本在承担母公司战略投资任务基础上,对国内外优质企业进行股权投资、债权投资,提供财务顾问、投资咨询等服务。在光大证券的半年报中披露了光大资本的近况,据其财报显示,2018年上半年,光大资本共成立2只新设基金。截至6月末,光大资本管理或参与的基金28支,实缴规模152.77亿元。


当年,由光大证券主导的MP&Silva跨境并购项目还荣获了英国TMT Finance最佳传媒并购大奖。


匪夷所思的是,在去年10月时,就已有投资者在股吧寻求更多信息。据其描述,钜派旗下光大环球精选基金即暴风收购MP&SILVA应于2018\2019年到期退出,此项目所有投资金额或有亏损至零的可能。



图片:股吧


一份标注为钜派光大环球精选并购基金文件当中显示,该产品规模3.15亿元,作为钜派的客户,可以认购到其中的劣后资金。从交易结构上看,该基金涉及采用嵌套方式分为优先级、夹层级和劣后级,光大资本及其管理的基金为夹层基金,规模约为10亿元。



图片来源:网络


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