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5G风还没来!凭什么说直播风口已过?

环球老虎财经 资讯 174242

映客直播行业5G

斗鱼再传赴美IPO,去年底已被曝裁撤深圳分公司整个海外市场团队,这被市场解读成了直播行业风口衰落的又一例证。

作者:代松阳(一点资讯财经主编,资深媒体人)


斗鱼再传赴美IPO,去年底已被曝裁撤深圳分公司整个海外市场团队,这被市场解读成了直播行业风口衰落的又一例证。               


时来天地皆同力,运去英雄不自由。互联网赛道的普遍逻辑是:资本堆砌出的鲜花之路只属于头部“锦鲤”,鲜花之下,战败者的累累白骨填积如山。


2016年还是轰轰烈烈的“直播元年”,直播拓荒先锋映客用一句“你丑你先睡,我美我直播”引爆了全民直播大潮,一级市场热钱疯狂涌入、“千播大战”跑马圈地,行业繁华无以复加,但仅仅2年后,曾经的喧嚣便迅速归于寂静。


抢先发优势、拼资本厚度,靠疯狂烧钱极限拔高行业门槛,用流量虹吸效应降维驱逐中小竞品,最后“剩者为王”。这个演变历程直播行业仅用了3年便基本完成了。


如果以IPO作为大致分水岭,事实上,直播第一梯队已基本稳固。虎牙去年5月登陆纽交所、映客2个月后港交所敲钟,加上此前早已上市的YY、陌陌、天鸽互动,未来直播行业的分羹者,大概率在这5家之中博弈。
眼光放远 直播未来潜力仍“不可估量”


但现在最大的问题是资本市场对于直播整个行业风口的疑虑。伴随资本大退潮、监管强介入、短视频大量争夺用户时间留存,秀场和游戏直播平台的流量焦虑正不断加大,当斗鱼这种一线平台都要断臂求存时,也难免市场出现担忧。去年上市的虎牙和映客,二级市场都遭遇了市值腰斩的股价剧烈下跌。


但这只是行业的B面,确切的说,是市场对于直播行业2017年大收缩的过度反应。资本市场本就是个容易放大预期差的地方,正如近期如火如荼的A股市场,半个月前还是一片愁惨景象。


如果换一种积极的A面角度回看直播被唱衰的3个B面,或许能得出不一样的结论。


一,资本大退潮的A面:从移动出行、线上外卖、O2O、电商等各个赛道潮起潮落经验看,行业真正的成熟期,绝不在投资人“宁可投错、也不错过”的狂热期发生,一定发生在PE/VC付出大量沉没成本之后。“剩者为王”的赛道逻辑在PE/VC一级市场会是更剧烈的上演。


二,监管强介入的A面:去年8月工信部等六部门联合下发《关于加强网络直播服务理工作的通知》,推行用户实名制,强化网络主播管理和直播内容监控审查力度。通过抬升行业监管准入门槛,监管最终掀起了一场直播行业的供给侧改革,靠打“擦边球”低端劣质违规小平台被清除,头部优质平台的存量市场“补库存”空间得以放大。


事实上,如果从映客、虎牙2018年的用户数据看,恰恰是从去年下半年开始,用户活跃度和粘性出现了加速增长趋势,监管使得整个行业更加规范化。


三,新形态争夺的A面:短视频过去2年的火爆,确实导致用户注意力分流,但无论是短视频还是直播,都趋向工具属性,均是视频形态的分支。让我们把眼光放长远,在未来“无5G,不视频”的万物互联极速体验时代,短视频和直播就好像不断碰撞的两朵浪花,它们的前方是星辰大海。


此外,业内一直流行一种拉低直播行业天花板的观点:“和几年前巨大增量市场相比,目前直播平台已经进入存量博弈时代”。该观点属于典型的刻舟求剑。


笔者认为,5G时代的视频玩法,将是对社交、图文、电商等各种场景的全方位攻占和替代。脱离未来看当前,所谓“存量博弈论”难免一叶障目不见泰山;即便就论当前,市场覆盖度和用户结构、层级、诉求也远远未达到最优化的饱和满足程度,一句话反驳就是:存量博弈里不可能诞生拼多多。


这一点,映客创始人兼CEO奉佑生看得非常清楚。他在去年底一场会议上曾说:“行业红利的消失”不会存在,只看大的外在条件是否变化,而5G是未来3-5年最贴近行业变化的趋势。”奉佑生表示,未来映客希望在AR、人工智能、虚拟现实技术上创造一些新的玩法和应用,将最新科技融入直播当中。


对此,笔者深表认同。未来谁拥有对技术驱动的敏锐和执着,谁就拥有5G时代最大的潜力,与当前的排位和背景无关。
被低估的映客“粮草充足” 现金流高达40亿


尽管没有BAT加持,但奉佑生明白,实力仅仅靠资本和圈地是砸不出来的。低调、踏实做事是这家公司一贯的作风。说到底,映客还是一家技术驱动型公司。


但资本市场似乎并没有给予映客充分合理的定价。抛开技术驱动论的未来溢价展望,即便从财报业绩角度,映客也被市场大大低估了。


数据给出最直接的答案。2018年半年报显示,映客半年整体营收22.81亿元,同比增长17.9%,经调整后纯利润4.09亿元,同比增长21.8%,这已经是映客连续4年实现盈利。


更重要的是,据了解映客账面现金高达40亿元。如此珍贵“粮草”趴在账上,在寒冷的融资冬天,充沛的现金流显得弥足珍贵,资本市场却视而不见。


对比同期虎牙财报,2018年上半年,虎牙营收10.38亿,净利润1.05亿,皆不如映客,但虎牙在美股市值却超过50亿美金,而映客目前市值只有42亿港币。市场给出的所谓看衰映客的弱点似乎都不值一提。


首先是留存和直播用户活跃度下降,该质疑主要针对2018年上半年映客用户数据表现,但据Trustdata发布的《2018年移动互联网行业发展分析报告》,进入2018年下半年,映客直播用户粘性稳步提升,更是在11月中下旬迎来39%的峰值。



图据第三方数据平台trustdata


至于政策风险、挖掘新增长点、行业竞争等诸多风险,这些不都是直播平台所共同面对的问题吗?但最终反映在市值上,为何映客却只有虎牙的1/7?


这只能用两个原因来解释:


1,美股和港股对于直播行业风险定价之锚,有天壤之别;两个市场的整体价值中枢也有巨大差异,正如A股和美股,一个在天,一个在地;但从A股节后暴涨可以预见,不同市场的估值鸿沟总有削峰填谷被抹平的一天;


2,映客的价格远远无法反应其内在价值,股价被市场大大低估了,这中间存在巨大的投资套利空间。
社交、下沉、出海:映客未来大有可期


去年年末,映客7.0版本重磅发布,除了UI界面更为时尚简洁,最引人注意的是各类创新型社交玩法,极大增加了用户粘性,丰富了变现场景。


7.0版本推出了陌生交友玩法“泡泡”等功能。依靠庞大的直播产品流量导入,通过新产品深耕陌生人社交,似乎是顺理成章的战略纵深。未来映客若能够将更多陌生关系逐步稳定下来,延长在线互动时间,甚至将这些“陌生好友”逐步转化成“熟人关系”,形成“共同兴趣”的好友社区,将是极具想象力的发展空间。


据内部人士透露,在直播模式外,映客未来将扎根于几个关键点:首先,立足国内市场,孵化多条创新产品线,并根据用户需求推出独立APP,以矩阵之势切入细分领域、增强竞争力;其次,继续实施下沉战略,瞄准小镇群体,目前在音视频互动、游戏电商的探索上有不少喜人成果;另外,拓展更广阔的国际空间,在充分调研了解市场的前提下,做好海外布局。


如此看来,眼下的映客,正时刻把握时代风口,以期用匠心精神为自己打造更为广阔的发展空间。单从社交这一方面来看,奉佑生的愿景,始终是希望映客可以成为继微博、微信后的第三代社交平台。相信5G时代的到来,将成为他“梦想化为现实”的催化剂,更将会加速整个直播行业乃至移动物联网的革新。据央视最新报道,今年两会新闻中心更是首次使用了4K+5G移动直播,给观众带来全新互动体验。


笔者认为,未来的传统社交终结者,一定不是现在产品设计乏善可陈的多闪,对技术驱动的原生欲望、用户需求和市场变化的敏锐洞察、都将是视频社交时代执马首者的必备基因。


从这个角度,极具战略眼光和技术狼性的奉佑生和他带领下的映客团队,未来棋盘将非常广阔。短期的市场低估,在急速前进的产品矩阵面前,不值一提。


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