纸浆期货价格再创历史新高！造纸板块继续走强

2月23日，造纸板块攻势再起。截至发稿，晨鸣纸业、宜宾纸业涨停，山鹰国际、华旺科技、岳阳林纸、凯恩股份、博汇纸业等纷纷跟涨。其中，自2月份以来，晨鸣纸业接替宜宾纸业成为板块领涨龙头，累计涨幅已超73%。

造纸板块持续大涨的背后，是限塑令背景下纸价的飙涨。2020年，全国各省市陆续发布限塑令要求，餐饮行业首当其冲，迅速提升了白卡纸的市场需求。据机构测算，若2025年外卖盒白卡纸渗透率达到70%，则白卡纸需求量达145万吨。

除了巨大的市场需求，供给端的成本提升也成为纸价上涨的重要驱动力。2月23日，作为造纸行业的上游产品，纸浆期货主力合约价格盘中触及7340元/吨，创下历史新高。截至午间收盘，纸浆期货主力合约报涨5.04%，暂报7288元/吨。而今年以来，纸浆主力合约涨幅已达26.84%。

上游材料价格的持续提升，也带动了下游产品的价格走高。作为浆纸系代表产品，白卡纸的走势尤为凌厉。以博汇(华东)白卡纸出厂价为例，其2月份最新报价8110元/吨，较2020年12月末6860元/吨，提价1250元/吨，2个月涨幅18.22%。

在供求两端双促之下，纸价还在持续攀升。今年1月末，国内多家造纸巨头再次发布新的涨价函。金光纸业、博汇纸业、晨鸣纸业、太阳纸业等，在2、3月拟累计再提价1000元/吨。与以往不同，本轮纸企涨价大都是“一函两涨”：1月底或2月初涨一次，3月初再涨一次，第一次的涨幅有的是300元/吨，有的是500元/吨，第二次则均是500元/吨。

中金公司认为，伴随着需求向好和原材料涨价(废纸供给缺口显现，有望显著涨价，木浆价格有望自底部恢复)，2021年造纸行业有望整体迎来向上行情，箱板纸、白纸板、文化纸价格中枢均有望迎来同比改善。

值得注意的是，在纸价高企的同时，国内纸业巨头也在加紧扩产。2月5日，白卡纸龙头博汇纸业旗下控股子公司江苏博汇拟投资建设三期年产100万吨高档包装纸板及其配套项目，项目建设周期预定为2年，预计投资金额38.33亿元，项目建设地点位于江苏省盐城市大丰港经济区内。

冠豪高新近期也在不断布局白卡纸产能，公司吸收合并粤华包事项正在稳步推进。据公告显示，粤华包高档涂布白卡纸则属于国家重点鼓励发展的产品，目前年生产能力已达60万吨。

有分析认为，2021年新增产能投产时间多集中三季度前后，后期主要在2022年下半年至2023年。而在此之前，纸价恐怕易涨难跌。