4月25日，*ST海航开盘涨停，股价报1.77元/股，总市值587亿。

前一日，海航集团官方宣布，海航集团等321家实质合并重整计划已经执行完毕并获得法院裁定确认。至此，海航集团相关破产重整案4个重整计划全部执行完毕并获得法院裁定。

公告显示，经依规公开遴选，本次重整确定由中信信托和光大兴陇信托公司组成的联合体为信托受托人。至此，海航集团破产重整专项服务信托已依法成立。

这也意味着，“还债”的主要载体得以确立。后续海航集团的债权人将通过信托计划下的信托收益，来获得债务的清偿。

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据悉，本次海航集团重整的基本思路为拆分独立板块，并分别寻找投资人。具体来看，2021年2月10日，海航集团依法进入破产重整程序。原集团旗下的资产被分为四块，其中，航空主业、机场板块，供销大集三大板块主体单独重整，分别对应*ST海航、*ST基础和*ST大集3家上市公司，海航集团等321家企业则进行合并重整。

基于此，海航重整案实际包括了4项独立的重整程序，即*ST海航及其10家子公司合并重整案、*ST基础及其20家子公司合并重整案、*ST大集及其24家子公司合并重整案、海航集团有限公司等321家公司合并重整案。

从重整路径来看，3家上市公司主要采取引进战投、统一偿债的方式破产重整，而海航集团有限公司等主要通过信托计划实现资产管理与债务清偿。

去年12月8日晚间，海航航空板块的资产整合环节基本完成。*ST海航公告，控股股东变更为海南方大航空发展有限公司，实控人变更为自然人方威。航空主业的经营管理实控权正式移交予辽宁方大系。

随后，海航机场板块也很快宣告易主。*ST基础于12月24日宣布控股股东将从海航基础控股集团有限公司变更为海南控股，实际控制人由海南省慈航公益基金会变更为海南省国资委。

目前，仅*ST大集的战投人选悬而未决，其被确认的332.25亿债务将以留债或抵债的方式清偿。公司此前曾多次表示，重整后战略投资人引入工作尚在进行中。

公开资料显示，海航集团成立于1993年，成立之初其旗下仅有1架飞机。随后的20年，海航快速成长为一家跨国巨头，广泛涉猎航空、基础设施、房地产、金融服务及旅游业等众多领域。2015年到2017年，海航的并购投资规模接近500亿美元，在海外的直接投资高达520亿美元。

2017年，海航集团陷入流动性危机，高峰时总负债高达7500亿元，资产负债率高达70%。其后海航大举抛售资产、归核主业，尝试“自救”。2020年年初，受新冠疫情影响，海航的流动性风险呈现加剧趋势；2021年1月29日，海航集团发布公告，收到海南省高级人民法院发出的《通知书》，相关债权人因海航集团不能清偿到期债务，申请法院对海航集团破产重整。