3月9日，科创板上市药企百利天恒发布公告，拟向特定对象发行不超过2005万股A股股票，募集资金总额不超过39亿元用于创新药研发项目。

这是该公司自2023年1月登陆科创板后首次定增，募资规模远超首次IPO募资的9.9亿元，旨在加速其全球领先的双抗ADC药物BL-B01D1的临床开发及多管线布局。

资料显示，百利天恒主要从事药品研发、生产与营销一体化，其全麻药丙泊酚国内市占率排名居前，黄芪颗粒国内样本医院中市占率第一。

2024年，百利天恒凭借与百时美施贵宝（BMS）的84亿美元BD合作“一战成名”，创下全球ADC领域单产品交易额最高纪录。根据协议，BMS支付8亿美元首付款，后续里程碑付款最高达76亿美元。该合作直接推动公司2024年营收飙升至58.23亿元，归母净利润扭亏为盈达36.58亿元。

促成合作的是百利天恒的核心产品—BL-B01D1，该产品是全球首创且唯一进入III期临床的EGFR/HER3双抗ADC，已在中国和美国开展30余项临床试验，覆盖肺癌、乳腺癌等10余种肿瘤类型，预计2026年提交首个适应症上市申请。

值得注意的是，尽管核心产品为其业绩提供了短期支撑，但百利天恒仍面临研发投入持续增长的压力。财报显示，除2024年第一季度因首付款入账盈利50亿元外，公司第二至第四季度分别亏损3.39亿、6.01亿和4.07亿元。此外，2023年公司研发费用达7.46亿元，同比增长98.98%，2024年前三季度进一步攀升至9.32亿元。

百利天恒表示，创新药进入临床后期阶段后，研发投入将显著增加，尤其需满足全球化开发需求。目前，百利天恒已建立中美双研发中心，全球研发团队超千人。与BMS的合作协议中，部分里程碑付款（如2025年底前启动美国二线治疗II/III期试验）直接与研发进度挂钩，进一步倒逼管线推进速度。

在此背景下，为缓解资金压力，公司还曾于2024年7月向港交所递交上市申请，计划发行不超2427.1万股H股以募集研发资金。2024年12月，该上市计划已获中国证监会备案批准。