3月21日，万德斯发布复牌公告称，公司实控人刘军、股东宫建瑞拟转让公司控股股东万德斯投资合计100%股权，受让方为瑞源国际资源投资有限公司（以下简称“瑞源国际”），对应万德斯投资3000万元注册资本，本次转让价款合计约4.13亿元。

24日开盘，万德斯复牌即涨停，截止发稿报20.48/股，市值为17.44亿元。

从具体持股情况来看，万德斯投资持有万德斯28.88%的股权，是其控股股东；刘军和宫建瑞则分别持有万德斯投资70%、30%的股权。交易完成前，刘军通过万德斯投资间接持有万德斯20.22%，合计持有万德斯32.27%的股权；宫建瑞通过万德斯投资间接持有万德斯8.66%，合计持有万德斯13.61%的股权。

交易完成后，刘军及一致行动人持有万德斯的股份降至12.05%，表决权降至18.76%；宫建瑞及一致行动人持有的股份降至4.95%。

同时，瑞源国际将通过万德斯投资间接持有万德斯28.88%的股权，成为其第一大股东，并获得万德斯控股权；实控人由刘军变更为无实际控制人。

股权穿透后发现，本次交易受让方瑞源国际隶属于奇瑞控股，是其全资子公司。但目前奇瑞控股处于无实控人状态，其主要股东为芜湖市投资控股集团有限公司、芜湖瑞创投资股份有限公司、立讯有限公司，分别持股29.47%、27.2、21.16%股份。

资料显示，瑞源国际主要从事汽车消费服务、海外贸易服务、循环经济服务等三大领域，近年来还在布局工业固废、报废汽车拆解、动力电池回收等循环经济业务赛道。

业绩层面，2024年，瑞源国际营收为178.69亿元，净利润2.47亿元，净资产收益率为30.14%；截至2024年末，总资产、净资产分别为94.68亿元、8.18亿元。

而万德斯主营业务包括有机垃圾业务板块、工业废水业务板块等，并将资源循环业务作为重要发展方向，与瑞源国际的业务布局有相似之处。然而，自万德斯上市后，其营收开始逐年下滑。2021年至2024年，万德斯营收分别为10.47亿元、8.6亿元、8.1亿元、6.21亿元；归母净利润也由盈转亏，分别为7263.14万元、2235.90万元、-8663.26万元、- 6821.23万元。

对此，万德斯解释称，主要系受行业结算方式影响，公司应收账款金额较大，占营业收入比重较高。