2月2日，存储芯片概念大幅走弱。个股中，兆易创新封住跌停。收盘报283.39元/股，总市值回落至1975亿元；H股同步下跌9.25%。

有报道称，三星、SK 海力士与美光三大原厂已纷纷收紧订单审核，对客户进行更严格的尽职调查，包括核实终端用户身份、确认实际需求数量，甚至会询问其是否真实存在需求。今日，三星跌近6%，SK海力士跌超8%。

市场对此解读称，存储下游需求可能没有预期那么强劲，或者是为了防止客户过度囤货。而这将打击存储涨价预期，并直接影响整个存储产业链公司的业绩表现。

而原厂收紧订单的背后，是此前存储芯片市场持续供应紧张。由于AI基础设施的大规模建设，内存厂商纷纷调整产能策略，将70%以上的先进产能向HBM、高端DDR5等企业级服务器存储产品倾斜，消费级产品产能被大幅压缩，导致市场供需失衡。

据悉，当前存储芯片库存水平已处于低位。SK海力士的DRAM库存已在去年第四季度同比大幅下降，并预计今年下半年还将进一步走低。三星的DRAM库存水平已降至约6周供应量，远低于行业常态的10-12周水平。

从价格走势来看，全球存储市场自2025年三季度起持续涨价。据集邦咨询数据，今年第一季度，NAND闪存产品价格预计上涨33%—38%，一般型DRAM价格将上涨55%—60%。预计2026年全年全球存储供给整体维持偏紧状态，价格涨幅也远超常规水平。

在存储行业周期稳步上行的带动下，兆易创新的业绩稳步上行。2025年前三季度实现营收68.32亿元，同比增长20.92%；归母净利润10.83亿元，同比增长30.18%。但毛利率出现小幅下滑至38.59%。

近日，兆易创新披露的业绩预告显示，预计2025全年实现营业收入为92.03亿元左右，同比增长25%；归母净利润为16.1亿元左右，同比增长46%。

业绩的大增离不开公司产品结构的持续优化。其新产品DDR48Gb已从25年第一季度开始量产。据国盛证券分析，兆易创新2025年DDR4产品的收入占比超过一半，前三季度收入占比持续上升。