3月19日晚，阿里巴巴发布了2026财年三季度（自然年2025年四季度）财报。公告显示，报告期内公司实现营收2848.43亿元，同比增长2%，若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务收入，同口径收入同比增长9%。

利润方面，公司经营利润106.45亿元，同比下降74%；归属于普通股股东的净利润163.22亿元，同比下降67%；非公认会计准则净利润167.1亿元，相较2024年同期的510.66亿元下降67%。

对于净利润下滑原因，阿里巴巴表示是由于对即时零售、用户体验以及科技的投入，部分被云业务的持续增长所带来的经营业绩改善，以及多项业务运营效率的提升所抵消。

此外，公司的现金流也在下降。报告期内经营活动产生的现金流量净额为360.32亿元，相较2024年同期的709.15亿元下降49%；自由现金流为113.46亿元，同比下降71%，主要是因为对即时零售的投入。截至2025年12月31日，阿里集团现金及其他流动投资为5601.75亿元。

具体到各个业务来看，阿里巴巴中国电商集团累计收入1593.47亿元，同比增长6%。其中，电商业务的收入为1315.83亿元，即时零售的收入为208.42亿元，中国批发商业的收入为69.22亿元。

阿里国际数字商业集团累计收入392.01亿元，同比增长4%，主要由物流优化和投入效率共同提升所致，速卖通Choice业务的单位经济效益环比持续改善。

不过，由于阿里持续加大AI布局力度，AI相关产品收入保持强劲势头，实现连续第十个季度的三位数同比增长。公告显示，云智能集团在报告期内收入432.84亿元，同比增长36%。总收入（不计阿里巴巴并表业务的收入）同比增长35%，这一增长势头主要由公共云业务收入增长所驱动，其中包括AI相关产品采用量的提升。

值得注意的是，子公司“平头哥”也首次在财报中亮相。财报透露，其自主研发的GPU已实现规模化量产，支持从训练、微调至推理的端到端AI工作负载。该产品兼容主流AI框架，增强了算力的长期供给能力，并结合千问模型和云计算对外提供高性价比的AI服务。

本次财报同时披露了公司在AI领域的战略进展。2025年1月千问App与阿里生态业务深度打通，2月份千问C端应用月活跃用户数超过3亿。阿里巴巴CEO吴泳铭表示，依托“大模型+云+芯片”全栈AI能力，以及与阿里商业生态的全面融合，公司将继续在AI to B和to C方向齐发力。未来五年，包含MaaS在内的云和AI商业化收入目标设定为突破1000亿美元。