9月4日，安心保险发布变更注册资本的公告。公告显示，安心保险拟引进新的投资人正大制药（青岛）进行增资，增资额2.15亿元。本轮增资完成后，正大制药将持有安心财险14.333%的股权，成为第二大股东。

值得注意的是，一般保险公司增资或多或少会伴随着原有股东的身影，而安心财险的原股东却没有参与此次增资。这背后原因或从安心财险成立以来深陷亏损泥潭、资本金不断消耗可见一斑。

资料显示，成立四年多，安心财险亏损10多亿，且偿付能力不断下滑，今年二季度偿付能力由上季度的167.24%下降到123.9%，逼近监管红线，现金流方面，公司第二季度净现金流343.88万元，第一季度该数据为1324万元，环比下降74%。此外困境之下，安心财险人才也在流失。

业务方面继发力车险失利后，安心财险近两年主攻健康险，业务收入有所大涨。但不像众安在线有强势股东，获客导流方面优势明显，安心财险缺乏自己的核心竞争力，健康险背靠第三方强势平台，缺乏一定的话语权，渠道费用成本和流量获取成本激高，以至业务常年亏损。

引入新股东背后：原股东或不看好安心财险

9月4日，安心财险发布变更注册资本的公告，根据安心保险当前经营状况及业务发展规划，公司股东会同意公司增加注册资本2.15亿元，本轮增资后安心财险注册资本将由12.85亿元变更为15亿元。

此次增资方案，安心财险原股东均不参与本次增资，增资金额2.15亿元全部由新增股东正大制药(青岛)有限公司以货币方式出资，增资后全部计入公司注册资本。本轮增资完成后，正大制药(青岛)有限公司将持有安心财险14.333%的股权，成为第二大股东。

值得注意的是，如泰康集团全额增资泰康在线，刚刚完成7.5亿增资的鼎诚人寿也是由原股东全额出资，一般保险公司增资均来源于自有股东，而相比之下，安心财险股权则显得“无人问津”，原股东均未参与此次增资，似是不看好。

事实上，作为国内拥有互联网保险牌照的四家险企之一，安心财险与泰康在线、易安保险同样于2015年6月获批筹建，又同样于2015年底获批开业，这三家互联网保险公司从批筹到开业，仅仅用了半年时间。彼时，大量企业手握巨资排队等待进入保险业,且获批开业的数家保险公司从批建到开业往往需要等待一年多。

虽然互联网以低成本的优势为保险展业提供较好的接入口，相比于传统保险渠道可获得更高的销量和效率，互联网保险牌照也一度深受追捧，此前就有相关消息称水滴筹为拿下互联网保险牌照欲入股安心财险，但在目前国内四家专业互联网保险公司中，除已被接管的易安财险，相比另外“星光熠熠”的两家，安心财险毫无疑问并不显眼。

众安保险有着保险巨头、互联网巨头“三马”的加持，从一开始就是众星捧月。泰康在线背靠泰康保险集团这一大树，清晰的集团发展战略，完善的管理体系，也让其具备了其他初创险企所不具备的优势。

唯独安心财险，既没有知名企业主导，又不隶属于某一资本派系，且股权较为分散。目前，安心财险共有7家股东，除了第一大股东中诚信投资集团持股比例达33.074%外，其余6家股东的持股比例相差不大，均为10.895%至11.673%之间。若此次增资获批，安心财险原股东的持股比例将被稀释，第一大股东中诚信集团的持股比例则将降至28.333%。

缺少丰富的股东资源外，安心财险自身管理也存诸多缺陷，近两年，安心财险高管更迭不断。资料显示，开业仅两年多时间，安心财险的多位核心创始高管就已经相继出走，包括人力资源部负责人、精算部负责人、财务负责人等。2018年第四季度，原总裁钟诚离职，由原董事黄胜担任总经理临时负责人，而根据公司最新季度偿付报告，公司总经理一职至今空缺。

纵观安心历年财报可以看出，伴随着管理层的相继离职，公司的业绩也一直不尽如意。2016年到2019年四年间，安心财险归属于母公司所有者的净亏损0.73亿元、2.99亿元、4.95亿元、1.06亿元，合计9.73亿元，加上今年上半年的亏损额，累计亏损超过10亿元。

而亏损的背后亦是公司资本金的不断消耗。今年二季度安心财险的偿付能力由上季度的167.24%下降到123.9%，逼近监管红线。现金流方面，公司第二季度净现金流343.88万元，第一季度该数据为1324万元，环比下降74%。流动性覆盖率也由一季度的1002.49%降至二季度的601.39%，下降近四成。

或是对安心财险股权分散、高管出走，亏损严重、资本金不断消耗等一系列问题感到“闹心”，安心财险原股东似乎并不看好公司，也未参与公司此次增资。

缺乏优势，安心财险急需核心竞争力

自2015年底成立以来，安心财险的业务探索之路并未停止，先后发力车险、信保业务、健康险，然而理想很丰满，现实却很骨感，安心财险似乎深陷越卖越亏的困局中。

2016年起，安心保险曾倾注大量精力，宣布将以科技重塑互联网车险体验，率先提出“全国理赔一张网”理念，意图将车险作为扭亏发力点。但随着商业车险改革持续深化，公司车险业务收入不升反降。从2018年5.01亿元降至2019年3.61亿元。

此外伴随着信保业务近两年“踩雷”事件频发，社会信用风险增加，安心财险的信保业务也是逐年下滑。保证险从2017年的第二大险种，退至2018年的第五大险种，在2019年，已不在前五大险种之列，且2019年，安心财险保证险原保费收入为-1354.39万元，出现负值。

2017年，安心财险开始转向健康险。欣慰的是健康险保费实现了连续两年的快速增长，从2017年的第四险种一举跃居2018年的第一大险种，保费收入5.96亿元，涨幅554.95%；2019年，健康险业务保费达到22.63亿元，涨幅279.7%。

不过，短期健康险也进入红海，一方面健康险销售业务高度依赖场景，依赖大数据技术，依赖线上服务团队，渠道费用高，部分平台首年费率高达30%-45%，综合成本远高于传统保险公司；另一方面存在获客瓶颈，需通过第三方流量平台销售。尤其面对强势平台，主动权并不在安心财险一方。

值得注意的是，此次引入正大制药，对于安心保险来说，既可以解决资金问题，还可以解决健康险延伸产业链的资源问题。资料显示，正大制药（青岛）为中国生物制药（1177.HK）持股93%的控股子公司，是一家新兴制药企业，产品在肝病、眼病、靶向药物、老年病、皮肤病、心脑血管疾病等医疗领域取得良好应用。

虽然引入新股东可带给公司一定资源，但不像众安和泰康背靠强势股东并发力科技，慢慢拥有自己的宽阔护城河，安心财险作为一个互联网保险公司，未来或应找寻符合自己的保险战略和核心竞争力。