7月22日，据证监会披露，软通动力信息技术（集团）股份有限公司（简称“软通动力”）更新招股书，拟登陆创业板上市,中信建投证券为其保荐机构。

事实上，早在2010年12月，软通动力在美国纽交所首次上市。但上市后，公司业绩与股价表现不尽如人意，最终公司选择于2014年9月私有化退市。退市后，自2016年以来，软通动力曾四年内三次试图与A股上市公司皖通科技、紫光学大、祥龙电业重组，但均以失败而告终。

据资料显示，软通动力是一家软件与信息技术服务商，主营业务是为通讯设备、互联网服务、金融、高科技与制造等多个行业客户提供端到端的软件与数字技术服务和数字化运营服务。

从股权结构来看，软通动力的股东阵容很是豪华，包含云锋麒泰、春华秋实、达晨创投等多家明星机构，股东数量达到42家。据2020年7月最后一轮股权转让情况可知，公司估值为105亿元，对应静态市盈率不到15倍。

其中公司的第七大股东云峰麒泰，其背后最大股东为阿里巴巴，截至今年4月30日，持股比例为34.18%的股份。而云峰麒泰的普通合伙人上海云锋新创股权投资管理中心也有马云参股，持股比例为20%。

除了有豪华股东加持外，软通动力还深度绑定华为。据招股书显示，公司主要客户包括华为、阿里巴巴、腾讯、百度、中国银行等。

2018-2020年公司对前五名客户的合计销售收入占公司营业收入的比例分别为 67.04%、68.55%和69.88%，其中对华为的销售收入占营业收入的比例超过一半，分别为 53.38%、55.45%和55.53%。

值得注意的是，软通动力的所处的软件和信息技术服务行业属于人力资源密集、人力成本相对比较高的产业，这也意味着公司面临人力成本的压力较大，职工薪酬是营业成本及期间费用的最主要支出，对公司经营影响显著。

据招股书显示，2018-2020年公司的职工薪酬分别为55.89亿元、71.09亿元和88.94亿元，占主营业务成本的比例分别为91.06%、91.88%、94.14%，呈逐年上升的趋势。

软通动力若想继续盈利，不能满足于外包服务，需要提供更高附加值的服务，但其结果并不理想。

如公司自2013年开始布局智慧城市业务，但这一业务并未带来理想的收益，2017 年，软通动力智慧城市业务收入为4.7亿元，占总收入比例较小，为6.77%；毛利率为8.28%，而2017年公司的综合毛利率是23.01%。因此，智慧城市业务对软通动力的收入及毛利率贡献均较小。

不仅如此，智慧城市业务或导致2017年公司净利润亏损1569万元，2017年底，软通动力不得不分拆智慧城市业务，盈利能力也随之改善。据招股书显示，2018-2020年公司的净利润分别为3.07亿和7.12亿元、8.75亿元，目前公司仍然以软件与数字技术服务为营收的主要来源，近三年占营收的比例均超90%以上。