2月20日，阿里发布了2025财年第三季度财报。财报显示，截止2024年12月31日，公司实现总营收为2801.5亿元，同比增长8%，预估2773.7亿元；净利润为464.34亿元，同比增长333%；非公认会计准则净利润为510.66亿元，同比增长6%。

对此，阿里称主要是由于无形资产减值的减少以及经调整EBITA的增加所致。

受业绩超预期影响，美股阿里巴巴收涨超8%，公司市值单日增加逾300亿美元；港股方面，截止发稿，阿里已涨超15%，报136.3港元/股；A股方面，中恒电气、浙大网新、数据港、润建股份等多个阿里概念股涨停。

同时，高盛还上调了阿里12个月目标价至160美元/156港元，较此前的117美元/114港元上调幅度超过36%，并维持对阿里的"买入"评级，认为其核心电商业务稳定，AI和云业务的加速发展将带来估值提升。

具体数据来看，其国际电商、菜鸟、本地服务的业绩仍为亏损状态。其中，国际商业营收为377.56亿元人民币，同比上涨32%；但经调整EBITA后亏损49.52亿元，同比扩大至57%。

电商业务仍为其核心业务。淘天集团收入同比增长5%至1360.91亿元，其中客户管理收入同比增长9%。主要由在线GMV增长和Take rate同比提升所带动。该季度，淘天集团经调整EBITA实现2%的正向增长，达610.83亿元。

云智能业务方面，得益于AI相关产品的公共云收入增长，阿里云业务也重回双位数增长。该季度，实现营收为317.42亿元，同比增长13%，增速相比上一季度的7%接近翻倍。同时，AI相关产品的收入已经连续六个季度实现了三位数的增长。

需要注意的是，由于对云基础设施的投入增加，阿里在该季度资本开支大幅增长至317.75亿元，环比大增80%，自由现金流为390.20亿元，同比下降31%。

在财报发布当晚的电话会议上，吴泳铭还表示，阿里巴巴将继续专注三大业务类型：国内外电商业务，AI+云计算的科技业务，互联网平台产品。未来三年，还将在AI基础设施、基础模型平台及AI原生应用、现有业务的AI转型等三方面加大投入，预计投入规模将超过去十年的总和。