5月15日，万科发布公告称，公司第一大股东深铁集团拟向其提供不超过15.52亿元的股东借款，用途是偿还公开市场发行的债券的本金与利息，借款期限为36个月，借款利率为2.34%，低于1年期贷款市场报价利率（LPR）减76个基点。

回顾历史，这已是2025年以来深铁集团第四次向万科提供借款，均用于帮助万科偿还在公开市场发行的债券的本金与利息。具体来看，稍早前的2月份，深铁集团分别向其提供了28亿元、42亿元的两次股东借款；4月底，又提供了33亿元的借款，此次借款无需万科提供增信资产。加上此次的15.52亿元，深铁对其提供的直接借款接近120亿元。

实际上，从2024年以来，深铁集团就通过大宗交易、REITs认购等多种方式支持万科。随着债务压力的增大，深铁集团也开始接管万科核心管理层。2025年初，深铁董事长辛杰接任万科董事会主席，并派驻十余名深圳国资高管入驻万科核心岗位。

深铁集团持续为万科“输血”的背后，是万科高居不下的债务压力。据克而瑞研报显示，截至2024年末，万科有息负债共3612.8亿元，较年初增长12.9%，短债规模1582.8亿元，占比43.8%。2025年将是万科偿债的高峰期，共有16笔到期境内公开债，存续本金合计326.4亿，另有两笔境外债到期，存续本金约36亿。在一季度中，万科已完成了5笔公开债的兑付，本金规模合计98.9亿元。

不仅如此，万科对外担保的规模也较大。截至今年4月底，万科的担保余额为人民币788.16亿元，占其2024年末经审计归属于上市公司股东净资产的比重为38.89%。

此外，受房地产行业持续下行的压力影响，万科的业绩表现也颇为乏力。万科2024年实现营业收入3431.76亿元，同比下降26.32%；归母净利润为-494.78亿元，同比下降506.81%，主因是计提存货跌价和信用减值345.4亿。

进入2025年一季度，万科实现营业收入379.95亿元，同比减少38.31%；归母净利润为-62.46亿元。值得庆幸的是，虽万科的营收和利润仍在下滑，但该季度万科的回款率超过100%，并实现大宗交易签约金额38亿元。