当地时间5月14日，据美国证券交易委员会披露，桥水基金递交了截至2025年3月31日的第一季度持仓报告。

报告显示，截至3月31日，桥水基金的总规模为215.5亿美元，较上一季度的218亿美元环比下降1.2%。

一季度总共加仓283个标的、新进123个标的，同时减仓252个标的，清仓150个标的。前十大重仓股分别为标普500ETF-SPDR、标普500ETF-iShares、核心MSCI新兴市场ETF-iShares、阿里巴巴、谷歌A、黄金ETF-SPDR、Booking Holdings、英伟达、微软和赛富时，调整规模较大。

其中，虽标普500ETF-SPDR仍是桥水基金的头号重仓股，但其在一季度中被减持近6成，占整体仓位的比例也从去年四季度的22%降至8.7%。

同时，桥水基金还在继续减持美股科技巨头，在一季度中分别减持了谷歌58万股、英伟达66万股，减持幅度均在15%以上。安森美半导体、莫德纳、Lyft、Chewy、露露乐蒙、GAP及Unity等公司也遭到了不同程度减持。

值得注意的是，该季度，中概股成为桥水基金新的重点布局方向。其在一季度中增持了百度、拼多多、阿里巴巴，并建仓了278.68万股京东。其中，桥水基金对阿里巴巴的增持最大，买进540万股，持股数从25.5万飙增至566万股，增幅高达2119.51%，跃升为桥水基金第四大重仓股。

从其自身表现来看，受一季度"DeepSeek效应"影响，AI+云正成为阿里巴巴长期发展的新增长引擎。在2025财年第四季度中，阿里巴巴实现营收2364.5亿元人民币；净利润为119.73亿元，同比增长1203%。其中，阿里云季度收入增长加速至18%，AI相关产品收入也连续七个季度实现三位数增长。

除增持中概股外，桥水基金还新建仓了黄金ETF-SPDR，至一季度末，桥水持有110.6万股SPDR黄金ETF，持仓比例达到1.48%，是当季桥水最大的新建仓持股，也是其第六大持仓标的。据了解，该ETF是全球最大的实物黄金ETF，可以赎回实物黄金。

总的来看，桥水基金主要通过减持高波动科技股、增持价值修复标的（如阿里）及避险资产，应对宏观经济不确定性。桥水基金凯伦·卡尼奥尔·坦布尔在近期表示，如今，投资者有必要考虑降低投资组合对美国资产的风险敞口，从多个维度构建投资组合，可以更好地应对世界变局。