5月15日，恒瑞医药发布公告称，公司已正式启动H股全球公开发售，计划发行约2.25亿股H股，每股发行价格在41.45-44.05港元之间，最高募资额可达130.8亿港元，将成为近五年港股医药企业IPO最高募资额。

根据公告，恒瑞医药H股香港公开发售期间为5月15日至5月20日结束，预计于22日前（含当日）确定最终发行价，最快或于5月23日正式登陆港交所主板。

此次IPO，恒瑞医药还引入了新加坡政府投资公司、景顺、瑞银全球资产管理集团、高瓴资本、博裕资本等知名机构作为基石投资者。

对于上市所募资金的用途，恒瑞医药称约70.93亿港元将用于研发计划；约14.19亿港元将在中国和海外市场建设新的生产和研发设施，及扩大或升级公司在中国的现有生产设施；约9.46亿港元将用作公司营运资金及其他一般企业用途等。

据其业绩报告显示，恒瑞医药因专注创新药物开发及市场拓展，在持续加码研发投入，研发费用率也长期保持在20%以上。2021年-2024年，恒瑞医药的研发投入分别为62.03亿元、63.46亿元、61.5亿元、82.28亿元。

截至2025年5月，恒瑞医药已有19款已上市的新分子实体创新药和逾90款处于临床及更后期阶段的新分子实体在研创新药。

不过，恒瑞医药并不“差钱”，其盈利能力完全可以负担高位的研发费用，H股募资将为其提供长期资金保障。2024年恒瑞医药实现营业收入279.85亿元，同比增长22.63%；归母净利润63.37亿元，同比增长47.28%。2025年一季度，公司实现营业收入72.06亿元，同比增长20.14%；归母净利润18.74亿元，同比增长36.9%。分地区来看，其收入来源以国内市场为主，国际化业务占比较低。

就此来看，恒瑞医药此次港股上市或与其出海布战略有关。近年受国内创新药“内卷”影响，出海热潮持续升温，A股医药公司药康明德、百济神州、荣昌生物等都已登陆港股上市。

在2024年业绩会上，恒瑞医药的冯佶也表示，公司将以创新药和国际化收入贡献驱动业绩增长，大力推进科技创新和国际化进程，并持续加大研发投入，推进创新成果持续获批。