11月4日，央行发布2025年10月中央银行各项工具流动性投放情况。数据显示，央行当月实现净投放200亿元，中期借贷便利净投放2000亿元，买断式逆回购净投放4000亿元。这标志着自今年1月暂停以来的国债买卖工具重新启用。

此次重启并非突发操作，早在10月底的2025金融街论坛年会上，潘功胜就已释放信号，称目前债市整体运行良好，将恢复公开市场国债买卖操作，并灵活开展国债买卖双向操作，保障货币政策顺畅传导和金融市场平稳运行。

据了解，国债买卖具有期限长、成本低的特点，是央行丰富货币政策工具箱、加强流动性管理和基础货币管理的重要手段，有助于形成更加合理有效的国债利率曲线，也有助于更好地协同货币政策和财政政策效果。

回溯操作历程，央行于去年8月在二级市场启动国债买卖，截至当年12月累计买入规模达1万亿元。但在今年年初，考虑到债券市场供求不平衡压力较大、市场风险有所累积，央行表示暂停国债买卖操作。

经过近10个月的调整，国债收益率水平较年初已明显上行，10年期国债收益率已回升至1.8%附近。重启买入国债，可以为债券市场提供支撑，有望缓和债券收益率的上升势头，稳定债券价格。

中信证券明明也表示，此次央行实施国债买卖净买入的操作，既体现了央行呵护流动性和稳定债市预期的操作目标，200亿元较低的净买入规模也体现了央行的稳健操作，避免对债市预期形成过度影响。

同日，央行宣布将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。因11月有7000亿元同期限品种到期，此次操作为等量续作。市场预计，央行月内还将第二次开展买断式逆回购操作。

有分析认为，未来央行或通过"MLF+买断式逆回购+国债买卖" 的多重工具协同发力，货币政策将更灵活，在“防风险”与“稳预期”之间保持平衡。资金面有望平稳跨季，流动性总体维持“稳中偏松”格局。