4月8日，全球原油市场出现剧烈波动，国际及国内原油期货价格同步大幅跳水。截至发稿，纽约商品交易所WTI原油期货主力合约日内跌幅达15.89%，报96.49美元/桶；伦敦ICE布伦特原油期货主力合约同步下跌10.25%，报94.88美元/桶。

受此影响，今日油气板块承压明显，纷纷上演跌停潮。截至发稿，准油股份、蓝焰控股、贝肯能源、中曼石油一字跌停，科力股份跌超13%，通源石油跌10%，潜能恒信、中国海油中国石油等均跌超5%，海油工程、石化油服、中油工程均跌超3%。

此次油价暴跌的直接导火索，是中东地缘政治局势的快速缓和。当地时间4月7日晚间，美伊双方在巴基斯坦斡旋下达成为期两周的临时停火协议，美方宣布暂停对伊朗的空袭行动，伊朗方面则同意全面开放霍尔木兹海峡。

回溯来看，此前自2月底以来，中东地缘冲突持续升级，霍尔木兹海峡作为全球约20%海运石油的运输通道，通航量一度大幅萎缩，市场对原油供应中断的担忧持续升温，推动油价累积15至20美元/桶的地缘风险溢价。随着停火协议落地，海峡航运秩序逐步恢复预期，前期计入价格的风险溢价快速消退，油价随之快速下挫。

市场普遍认为，随着地缘风险溢价加速退潮，短期油价仍有进一步下探空间，且波动中枢的下移将改变油气产业链各环节的盈利预期，对A股油气板块相关标的形成结构性冲击。

其中，上游油气开采及油服行业受损最为直接。中国石油、中国海油等主营原油勘探开采的企业，盈利水平与原油价格高度绑定，油价暴跌将直接导致其销售收入下滑，短期或将压缩盈利空间。

油服行业作为上游开采的配套板块，受损程度紧随开采板块。中海油服作为海上油服龙头，业务涵盖物探、钻井、油田技术服务，客户集中于中国海油等上游企业，油价下行将引发客户资本开支缩减，公司订单量与开工率面临下滑风险。

此外，石化油服、海油工程、中油工程主营钻井工程、海洋工程建设、管道施工，行业需求与上游勘探开发投资直接挂钩，油价持续回落或将导致项目招标放缓，企业营收增长受限。