5月22日，联芸科技股价再度大涨4.31%，报收87.79元/股，自4月29日以来，公司股价已实现翻倍。

据了解，联芸科技主业聚焦数据存储主控芯片、AIoT信号处理及传输芯片，受存储产业景气回升与自身经营拓展双向共振影响，业绩表现亮眼。

豪华的股东背景，也为联芸科技股价“抬轿”。作为联芸科技IPO战略配售方，长江存储旗下子公司长存资本（武汉）投资管理有限公司（以下简称“长存资本”）通过入股绑定产能，并控制成本。

数据显示，2026年一季报末，长存资本持有联芸科技455万股，当前持股市值接近3.8亿元，此笔投资账面收益接近6亿元，回报率超5倍。

股价翻倍

5月22日，联芸科技延续强劲升势，盘中股价再度大涨4.31%，最终报收87.79元/股。拉长时间来看，自4月29日本轮行情启动以来，该股累计涨幅已超过100%，成功实现翻倍，总市值随之跃升至403.83亿元。

究其原因，联芸科技主业聚焦数据存储主控芯片、AIoT信号处理及传输芯片，是全球独立第三方SSD主控出货量第二、国内第一的厂商。

受存储产业景气回升与自身经营拓展双向共振影响，2025年，公司实现营收13.27亿元，同比增长13.06%，实现归母净利润1.42亿元，同比增长20.41%，扣非归母净利润1.02亿元，同比大增130.43%。

盈利质量方面，2020年至2025年期间，公司毛利率持续攀升，分别报29.76%、35.56%、39.95%、45.66%、47.47%和51.43%。

2026年一季度，公司实现营收3.55亿元，同比增长47.38%，其中，PCIe3.0与企业级SATA同比大幅上涨。在此基础上，一季度公司PCIe5.0四通道产品和UFS3.1产品实现量产出货，成为继SSD主控后数据存储主控领域的第二增长曲线。

在基本盘持续稳固、第二增长曲线已然开启的背景下，联芸科技进一步向高附加值市场挺进，启动了上市以来的首份定增融资计划。

根据4月10日股东会批准的定增预案，公司拟向不超过35名特定对象，发行不超过4600万股，募资20.62亿元，重点投向企业级PCIeGen6/Gen7、消费级PCIeGen6及UFS5.0新一代存储主控芯片，分别适配数据中心、端侧AI计算及高端移动终端场景的性能升级需求。

对此，公司表示，此次融资旨在推动高端存储主控技术的发展，抢抓AI驱动下存储产业升级战略窗口期，加快规模化量产和核心客户的导入。

长江存储隐身其后

豪华的股东背景，也为联芸科技股价“抬轿”。

据联芸科技2024年招股书，公司自主开发的数据存储主控芯片、AIoT信号处理及传输芯片，已在长江存储、江波龙、德明利、佰维存储等行业头部客户中实现大规模商用，并成为这些客户在上述领域的主要供应商。

具体来看，联芸科技是长江存储持有的为数不多的上市公司之一。回看长江存储的投资路径，2024年11月，其旗下长存资本参与了联芸科技IPO战略配售，以11.25元/股的配售价获配1021万股，持股比例2.22%，成为联芸科技第十大股东，彼时入股成本约1.15亿元。

2026年一季报显示，长存资本仍持有联芸科技455万股，占总股本0.99%。以5月22日收盘价87.79元/股估算，这部分持股市值接近4亿元；若此前减持均价按接近60元/股计算，长存资本在这笔投资上的账面收益预估超6亿元，回报率接近500%。

除了长江存储，联芸科技多位核心客户也现身公司前十大股东。2017年至2018年间，海康威视先后以5000万元、4800万元、2700万元对联芸科技进行增资，增资完成后合计持有联芸科技47.64%的股份；联芸科技IPO后，这一持股比例有所下降。

作为重要关联方，此后4年间，海康威视每年对联芸科技的采购额大致在2000万元至5000万元。2021年起，海康威视营收突破800亿元，净利润一度触及168亿元，相应地，其对联芸科技的采购额也增至2.59亿元。

以海康威视目前持有联芸科技29.25%的股份计算，对应持股市值接近118.15亿元。相较约1.25亿元的早期投资款，账面浮盈约116.90亿元，投资回报率约为93.52倍。

无独有偶，联芸科技的另一大客户江波龙，通过旗下西藏远识于2021年以1.35亿元认购联芸科技股份，当前这部分股权对应市值接近13.5亿元，江波龙账面浮盈约12.1亿元，5年投资收益率接近900%，同样赚得盆满钵满。

女掌门操盘

联芸科技创始人方小玲，本科和硕士均毕业于浙江大学，1995年获得美国犹他大学电子工程系博士学位。她曾参与创办首批向SSD厂商供应控制芯片的公司JMicron，并担任美国区总经理。

2014年，方小玲回国创立联芸科技，聚焦数据存储主控芯片。此后，公司经历了多次攸关时刻。2016年，联芸科技引入关键股东海康威视。第二年，公司营收仍不到1.8亿元，净亏损2586万元。期末账上现金及现金等价物仅数千万元，经营活动净现金流为负，这点资金对公司运营而言犹如杯水车薪。

面对困境，2019年公司完成了A+轮融资，获得国新资本（国家队代表）、谢诺金融和正海资本等机构共计2.6亿元的投资。同年，公司开始布局有线通信芯片业务，并顺利推出首款PCIe接口的SSD主控芯片MAP100X系列。

此后，有线通信芯片业务逐步发展为公司的第二大业务板块——AIoT信号处理及传输芯片。2021年，该业务迎来关键突破，成功量产首款千兆以太网PHY芯片。

方小玲始终将研发作为重中之重。2021年至2025年，公司研发费用分别达到1.55亿元、2.53亿元、3.80亿元、4.25亿元和5.03亿元，占各年收入比重保持在30%至40%之间。截至2024年底成功上市前，公司累计研发投入已近13亿元。

高强度的研发投入带来了产品迭代和市场回报。2023年，公司高毛利率产品PCIeSSD主控芯片MAP120X和MAP160X系列收入快速增长，并成功开拓佰维存储等新增大客户。当年公司营收同比大增80.38%，达到10.34亿元。

总的来看，自2019年国新资本入股以来的6年间，受益于下游景气度爆发，公司主控存储芯片出货持续放量，营收规模扩张了7倍，2025年增至13.27亿元，并连续三年实现盈利，累计净利润超3亿元。

不过，未来随着行业周期波动和竞争加剧，联芸能否持续保持增长斜率，仍是方小玲面前的一道必答题。