1月16日，港股乐华娱乐盘中跌超80%，创最大跌幅纪录和上市以来新低，现报1.3港元/股，下跌77.31%，市值11.16亿港元。

据了解，乐华娱乐成立于2009年，曾于2021年7月接受来自CMC Inc、阿里影业、字节跳动等的投资。不过，信息显示，2022年1月，北京量子跃动科技有限公司、浙江东阳阿里巴巴影业有限公司退出该公司股东行列，目前该公司由天津乐华投资有限公司和JOINSTAR ASIA （HK） LIMITED分别持股99%、1%。

最初，通过上市聆讯的乐华娱乐计划于2022年9月7日上市，并计划全球发售1.33亿股股份，发行价格区间为每股6.8港元至8.5港元。

后推迟发行，一直到2023年1月19日，乐华娱乐正式在港交所挂牌上市，当时，其头部艺人王一博首次被介绍为乐华娱乐的股东，并参与了现场敲锣，截至当日收盘，乐华娱乐涨47.79%，报6.030港元，总市值超过52亿港元。

招股书显示，乐华娱乐上市时引入了多位基石投资者，分别为Sun Mass Energy（中国儒意全资控股公司）、猫眼香港、丁世家（安踏体育执行董事兼副主席）以及好赞资产管理有限公司，合计认购1990万美元。而以上基石投资者即将结束上市12个月的禁售期。

在此背景下，对于本周乐华娱乐股价闪崩，根据上证报消息，中泰国际策略分析师颜招骏称，分配结果公告文件显示，基石投资者的禁售截止日期为2024年1月18日，可能是有投资者知悉基石即将解禁，而提前沽售相关股份。

从业务上看，乐华娱乐集团目前已成为包括艺人管理、音乐IP制作运营及泛娱乐业务三大互补业务板块在内的文化娱乐平台。根据弗若斯沙利文数据，在国内高度分散的艺人管理市场中，乐华娱乐2021年艺人管理收入排名第一，市场份额为1.9%。乐华娱乐也因此被视为港股市场“艺人经纪第一股”。

但该公司的收入结构相对单一、高度依赖于头部艺人管理也令市场诟病。招股书显示，2019年至2021年，乐华前十名艺人带来的收入占其同期总收入的74.8%、83%和85.6%，尤其王一博一个人带来的收入就占总收入的16.8%、36.7%和49.5%。

2022年，乐华娱乐营业收入9.80亿元，同比下降24.0%；年内利润17.25亿元，同比增长414.5%；经调整净利润为2.67亿元，同比下降32.4%。其中排名第一艺人的王一博贡献收入达到58.8%，同比有增无减。

同时，公司业绩也有下滑的趋势，2023年上半年，乐华娱乐收入3.65亿元，同比减少25.2%；期内亏损约1.76亿元，2022年同期取得溢利9273.3万元；期内经调整净利润4989.2万元，同比减少70.4%。

公告称，艺人管理业务产生的收入由截至2022年6月30日止六个月的4.353亿元减少26.6%至截至2023年6月30日止六个月的3.194亿元，主要由于市况不佳，导致对签约艺人所提供服务的需求下降。