7月30日，贵州茅台跌超2%，跌破1400元/股，创出2022年12月以来新低。截至上午收盘，贵州茅台跌2.40%，泸州老窖、古井贡酒、迎驾贡酒、山西汾酒分别下跌1.82%、1.79%、1.42%、1.46%。

消息面上，瑞银证券将贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份的评级从买入下调至中性，并且预计2023-2025年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将从2020-2023年的19%放缓至8%。

事实上，白酒行业自去年起就十分艰难，据中国酒业协会发布的《2023中国白酒市场中期研究报告》显示，2023年春节以来，白酒企业渠道库存高企，动销缓慢，较2022年同期相比，80%的白酒经销商在2023年库存严重积压。

而这在一定程度上导致了白酒终端价格下行。其中，贵州茅台核心单品“飞天茅台”价格自5月以来持续下跌，散瓶飞天茅台市场价一度价跌破2100元。价格大跌也带崩了贵州茅台的股价，choice数据显示，从五月份至今贵州茅台股价跌幅超过18%。

值得注意的是，在白酒股股价走低之际，不少公募基金开始陆续减持白酒股。

银河证券统计，公募基金重仓白酒股比例回落至2018年水平，公募基金对白酒的重仓持股比例从2020年四季度的15.1%历史高点降至今年二季度的9.9%，与上个季度相比回落2.6个百分点。

Wind数据显示，截至二季度末，公募基金持有贵州茅台共有8075.92万股，位列公募重仓股第一，但对比上季度末，公募对贵州茅台持仓减少了604.14万股。

其中，知名基金经理朱少醒所管理的富国天惠LOF于今年二季度大笔减持了贵州茅台，持股数额从130万股降至103万股，减持幅度达20%以上。另外，贵州茅台还退出了萧楠管理的易方达高质量严选三年持有、焦巍管理的银华富裕主题混合等基金的前十大重仓股。

尽管白酒行业面不少“质疑”，但仍有机构对行业后续发展予以看好。

中金公司指出，具备品牌、组织、渠道方面突出优势的白酒公司有望收割市场份额，行业前10-20家公司仍有机会享受集中化红利。这意味着，尽管短期内白酒板块可能面临调整，但长期来看，优质白酒企业仍有发展空间。