1月14日，经中国证监会批准，上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所同步发布通知，宣布将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从现行的80%提高至100%，新规自1月19日起正式施行。

值得注意的是，此次调整仅针对新开融资合约，存量融资合约及展期仍按原规定执行，投资者无需因调整追加保证金或强制平仓。

交易所在通知中明确，此次调整是根据法定逆周期调节安排作出的部署，核心目的在于适当降低市场杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进资本市场长期稳定健康发展。

融资保证金比例是衡量融资交易杠杆水平的核心指标，指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例，直接决定了投资者可撬动的资金规模。作为资本市场逆周期调节的重要工具，这一指标的调整始终与市场流动性和风险状况紧密挂钩。按此次调整后的标准，若投资者信用账户中有100万元保证金，最多可融资100万元买入证券，杠杆倍数从1.25倍降至1倍；而调整前，同等保证金可融资125万元，融资规模减少25%。

回溯历史调整脉络，此次调整是融资保证金比例的第三次重要变动。自A股两融业务开展至2015年11月，融资保证金最低比例为50%，对应最高2倍杠杆；2015年11月市场异常波动后，监管将该比例上调至100%以压降杠杆风险；2023年8月，为提振市场流动性，交易所将比例降至80%，随后融资规模和交易额稳步上升。

近期，融资交易明显活跃，市场风险偏好显著上升。截至2026年1月13日，两市融资余额已达26562.8亿元，融资交易占A股成交额比例超11%；1月12日、13日，融资买入金额分别达到4263亿元和4043亿元，创出历史新高。

从市场交易层面来看，此次融资保证金比例上调将直接影响新增融资交易的规模和结构。对于新增融资需求而言，杠杆空间的收缩意味着投资者需投入更多自有资金才能实现同等规模的融资买入，这将在一定程度上减缓新增融资资金的入市节奏。

消息发布后，A股市场随即出现反应，大盘急速下跌，主要指数快速下探，上证指数、深证成指一度跌超1%。截至发稿，市场情绪有所平复，指数震荡回升，上证指数报4138.1点，下跌0.02%；深证成指报14285.43点，上涨0.82%