3月4日，市值超5000亿的CXO板块早盘整体大涨，港股CXO概念股同样走强。诚达药业涨停，药明康德一度涨超9%，康龙化成、万邦医药、凯莱英等早盘幅超4%。

消息面，美国总统拜登于上周签署了一项行政命令，该命令可能会限制基因公司在美国的活动，但同时减轻美国国会民主党人支持针对中国合同研发和制造企业的立法压力。

值得注意的是，此次新法案的签署似乎较1月众议院提交的另一份法案发生反转。

此前，美国时间1月25日，美国众议院下属的中美战略竞争特设委员会主席Mark Gallagher向众议院提交了一份名为HR.7085的法案，该法案指控华大基因等企业可能对美国国家安全构成威胁。与此相关的还包括于2023年12月相继提出的两份草案（S.3385和S.3358）。

同时，据美国国会官网称，除了S.3358外，其他两个法案都仍处于最初阶段。此消息一出，国内的CXO板块一度出现了暴跌行情。

据悉，CXO即医药合同外包服务。CXO按照产业链条，依次可细分为CRO、CDMO/CMO和CSO，分别对应服务于医药行业的研发、生产、销售三大环节。可简单理解为研发外包、生产外包、销售外包。

对于美国国会通过推动立法法案可能产生的限制，中信证券认为，中国CXO企业已深度嵌入全球生物医药产业链，赋能全球新药的研发与生产，与全球药企客户实现共赢，造福于患者。短期海外政策的波动并不影响中国CXO企业的长期基本面逻辑。

根据Frost&Sullivan数据，2020年中国药物外包行业市场规模为763亿元，预计2025年将达到2477亿元，2020-2025CAGR达26.56%。

不过，经历了快速发展后，进入2023年，国内CXO行业也步入了阶段性的调整期。

2023年前三季度，A股28家CXO公司的合计营收为713.77亿元，21家实现营收正增长，平均增速为24.67%，营收排名前五的公司占比76.65%。净利润方面，13家公司出现负增长。

与此同时，CXO行业也进入估值调整期，到2023年第三季度，A股CXO行业78.6%的公司下跌，平均跌幅达到36.57%。

好在，随着海外政策风险的利空消息逐步出尽，国内CXO行业或将迎来估值修复。

业内观点认为，尽管市场上存在CXO行业处于增速下行阶段的观点，在行业内部也有一些共识。造成这种下行趋势的原因包括药物开发周期的延长、竞争加剧以及监管要求的提高等。然而，随着新兴市场的涌现和全球化的推进，跨境合作有望成为下一轮生物制药产业的主要增长点，CXO也因此可以获得更多未开发市场的机会，扩大其业务规模和影响力。