5月14日晚，ST联合发布公告称，正计划以发行股份及支付现金的方式购买江西润田实业股份有限公司（简称“润田实业”）部分或全部股权并募集配套资金，实现对润田实业的控制权。

在停牌前一个交易日，ST联合收获一个涨停板，收盘报4.73元/股，市值为23.88亿元。

此次交易是江西省国资委的一场内部资本运作。企查查显示，润田实业共有江西迈通、润田投资、金开资本三家股东，分别持股51%、24.7%、24.3%。其中，江西迈通和润田投资是初步确定的交易方。而江西迈通又是ST联合控股股东江西省旅游集团旗下的全资子公司，实际控制人为江西省国资委。

值得注意的是，从所处的行业来看，ST联合与润田实业的公司业务相差较大。润田实业成立于2014年，注册资本为2.05亿元，公司主营业务是包装饮用水生产与销售，旗下拥有“润田翠”天然矿泉水和纯净水两大核心产品，是江西省包装饮用水行业龙头。

此前，润田实业曾谋求过独立上市。具体来看，2007年获软银赛富2亿元A轮投资后，润田实业便开始筹划上市进程，2023年6月完成了两期上市辅导，但润田实业却未向上交所递表。若此次收购完成，润田实业的“上市梦”或能“绕道”实现。

而作为收购方的ST联合在上市之初主营文旅相关业务，2014年厦门当代系入主后，ST联合通过收购进入了体育、金融、广告等行业；五年后又被易主到江西国资委旗下的江旅集团。

当前，ST联合的主营业务为互联网数字营销、旅游目的地运营以及“跨境购”三部分。其中，互联网数字营销业务是当前主要的收入来源，经营主体为北京新线中视文化传播有限公司。

业绩层面上看，ST联合的盈利能力较弱。早在2020年时，ST联合就因连续两年亏损被实施退市风险警告，最终靠出让资产成功保壳。但2023年起再次陷入经营危机。

2022年至2024年，ST联合营业收入分别为5.65亿元、5.8亿元、3.65亿元；归母净利润分别为0.07亿元、-0.16亿元、-0.64亿元。进入2025年一季度其业绩再次下滑，实现营业收入为0.87亿元，同比下降29.16%；归母净利润为-0.09亿元，同比下降94.98%。