8月26日晚，北方稀土发布2025年上半年年度报告，公司上半年实现营业收入188.66亿元，同比增长45.24%；归属于上市公司股东的净利润9.31亿元，同比大幅增长1951.52%；扣除非经常性损益后的净利润8.97亿元，同比增长5644.93%。经营活动产生的现金流量净额9.25亿元，同比激增1251.81%。

对于业绩增长的原因，北方稀土表示：报告期内，公司主要稀土产品销量增加，以镨钕产品为代表的主要稀土产品价格自年初以来持续上涨，销售均价同比升高。

受此影响，8月27日收盘，北方稀土股价逆势上涨8.86%，报收53.46元/股，最新市值为1933亿元。

具体来看，在报告期内，北方稀土在生产方面成果斐然，稀土冶炼分离产品、稀土金属产品以及稀土功能材料的产量均创下了同期历史新高。其中，稀土金属产品产量同比增长28.10%，稀土功能材料产量同比增长16.65%。

销售端同样表现出色，报告期内北方稀土在稀土相关产品销量上实现了大幅增长。具体来看，稀土氧化物销售量为2.02万吨，同比增长15.71%；稀土盐类销售量达到6.48万吨，同比增长45.41%；稀土金属销售量为2.24万吨，同比增长32.33%。此外，磁性材料销售量也达到了3.47万吨，同比增长25.39%。

不过，深入分析不难发现，产销的增长并非支撑北方稀土利润大幅增长的唯一因素，甚至不是最主要因素，利润增长的关键点在于年内稀土的普遍性涨价。

根据百川盈孚数据，截至8月21日，氧化镨年内涨幅超58%，氧化钕年内涨幅62.95%，金属镨钕年内涨幅56.15%，氧化镨钕年内涨幅58.66%。此外，永磁体价格也快速走高。截至8月21日，钕铁硼N35年内涨幅51.3%，钕铁硼H35年内涨幅28%。

最后回顾北方稀土过去的业绩报告，不难发现其业绩与稀土价格之间存在着紧密的依赖关系。2021年，新能源产业迎来爆发式增长，对稀土的需求大幅增加，稀土价格随之大幅上涨，北方稀土借此契机实现了上市以来的最佳业绩。此后，随着市场供需逐渐趋于平衡，稀土价格逐步回调，北方稀土的业绩也随之出现下滑。而到了今年，由于国际局势升级以及稀土制裁力度加大，稀土价格开始回升，北方稀土的业绩也再度迎来回暖，这一系列变化充分印证了其业绩对稀土价格的高度敏感性。