在全国医药制造业表现不佳的背景下，天士力的逆势增长殊为不易。国家统计局数据显示，截止8月全国医药制造业营业收入累计值为15833.10亿元，同比下降2.0%；同期医药制造业利润总额累计值2129.50亿元，同比下降3.9%。

长期而言，公司正致力于实现创新中药和创新生物药的“双引擎”研发创新能力，创新药研发体系在第三季度取得多项重要进展，逐渐进入收获期，有望为未来业绩带来增量贡献。中信建投近期研报指出，天士力聚焦三大核心疾病领域，持续优化研发管线，看好创新成果加速落地，有望持续带来增量贡献。信达证券研报也指出，公司研发管线储备丰富，普佑克新适应症的上市有望引发市场关注，存在价值重估机遇。

创新药管线增长潜力巨大

在第三季度，天士力公告其创新药研发取得多项成果。公司重磅生物创新药普佑克此前刚获得国家药监局批准新增适应症，用于急性缺血性脑卒中（AIS）的溶栓治疗；公司另有一款中药产品获批上市，一款化药获准开展用于晚期实体瘤临床试验。

公司半年报显示，天士力目前在研管线中创新药达31项。其中，公司不仅在创新中药领域有近20款临床中后期产品持续推进，而且在市场关注度高的生物创新领域已有布局，多款CGT、抗体药物等热门靶点药品进入临床。

围绕心血管及代谢、神经/精神、消化三大疾病领域，公司重点布局先进治疗药品等技术壁垒高、临床价值高的品种，避免了在“红海”领域的过度竞争。已获得人脐带间充质干细胞注射液、脂肪间充质基质细胞注射液、双靶点 CAR-T 细胞注射液 3 项临床批件，其中脂肪间充质基质细胞注射液是全球首款基于基质细胞原理获批美国IND的治疗产品。重点品种PD-L1/VEGF 双抗，能同时阻断 PD1/PD-L1 通路和 VEGF/VEGFR通路，增加肿瘤组织的淋巴细胞浸润，降低对 PD-1/PD-L1 抗体的耐药，协同发挥抑制肿瘤生长的作用，增强抗肿瘤活性，其针对实体瘤适应症 IIa 期、结直肠癌适应症 IIb 期临床试验正在顺利入组中。培重组人成纤维细胞生长因子21注射液，是聚乙二醇化的重组人成纤维细胞生长因子21 突变体，与同类产品比较具有更长的半衰期，代谢消除缓慢，以及更宽的安全窗口；在美国已完成的 Ia 期临床试验结果表明安全性良好，未观察到与药物相关的重要安全风险，未发生 SAE（严重不良事件）和 SUSAR（可疑且非预期的严重不良反应）；目前Ib 期临床试验顺利入组中。