12月31日，蘅东光登陆北交所首日，盘中最高涨超1120%，触及388元/股。截至下午发稿，蘅东光涨幅仍有910%，报319.5元/股，公司市值为217.5亿元。

从市场环境看，年内北交所新股市场持续活跃。今年上市的26只新股中，有19只新股首日涨幅超200%。此前11月21日上市的大鹏工业，首日涨幅更是高达1211.11%，刷新北交所历史纪录。

而蘅东光的市场热度在申购阶段就已显现。发行结果显示，此次IPO总共冻结资金超8400亿元，中签率仅为0.03%。其本次发行股票数量为1025万股，每股发行价格31.59元，预计募集资金总额约3.24亿元，将全部投向产能扩充项目。

据披露，截止2024年，蘅东光无源光纤布线产品的产能为1017.04万只、无源内连光器件产品产能为818.04万只。此次计划通过桂林、越南两大募投项目合计扩产2392.66万只，项目落地后，公司产能有望实现翻倍。

值得一提的是，蘅东光还身处近期大热的光模块赛道，是国家级“小巨人”企业。公司业务板块包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块，核心产品涵盖光纤连接器、多光纤并行无源内连光器件等，公司客户包含AFL、Coherent、飞速创新、青岛海信等国内外知名厂商。

目前，蘅东光已推出并量产适配400G、800G数通光模块的无源内连光器件，并针对1.6T及CPO无源内连光器件开发出了系列产品，可以满足AI数据中心低延迟、高带宽的需求。

根据机构预测，全球光通信产业链中的核心产品光模块的市场规模在2027年将突破200亿美元，数据中心将成为第一大应用市场。

从业绩层面看，蘅东光营收规模较小但增长较快。2022年至2024年，蘅东光营业收入分别为4.75亿元、6.13亿元、13.15亿元，归母净利润分别为0.55亿元、0.65亿元、1.48亿元，营收和净利润的年复合增长率分别高达49.07%和128.50%。

高增长势头在2025年上半年得到延续，该期实现营业收入10.21亿元，同比增长105.84%；归母净利润1.43亿元，同比增长170.72%。

需要注意的是，蘅东光的销售以出口为主，高度依赖境外市场。2024年，境外收入占公司总营收的比重已升至90%。其中，第一大客户美国AFL集团贡献了7.06亿元销售收入，超过总营收的一半。