6月24日，英维克收报82.86元/股，单日上涨1.68%。此前一个交易日，该股盘中一度触及涨停，最终收涨5.41%，公司总市值也在时隔一个月后重回千亿关口。

这轮行情背后的推手，是英伟达最新官宣的全液冷技术路线。其新一代Rubin AI基建将实现全系统100%液冷，是英伟达历史上首个摒弃传统散热风扇的算力系统；同时还要求所有搭载平台的算力集群完成全液冷架构的转型，液冷也就此从高端数据中心的可选配置变为行业刚需，原本预计的3-5年渗透周期被大幅压缩。

公开信息显示，作为国内IDC温控龙头，英维克是中国大陆唯一拥有英伟达NPN Tier 1资质的液冷服务商，自然成为本轮资金抱团的核心标的。

但热度之下，公司基本面却颇为刺眼。今年一季度公司归母净利润同比大降八成，叠加机构资金连续减持。贴着英伟达供应商标签的英维克能否支撑千亿市值，也成了市场关心的问题。

抱上英伟达大腿

6月24日，英维克早盘下探后一路震荡走高，最终收涨1.69%，报82.86元/股，总市值达1056亿元。而6月23日，该股开盘即触及涨停，最终收涨5.41%。

点燃这波行情的导火索，源于美东时间6月21日英伟达官方博客发布的一篇长文。文章完整揭开了新一代算力平台散热方案，其中最具颠覆性信息，便是Rubin AI基建将实现全系统100%液冷，这是英伟达历史上首个摒弃传统散热风扇的算力系统。

更具冲击力的是，英伟达在文中明确提到，所有采用Rubin平台建设AI算力集群的云服务商与AIDC运营商，都需要完成全液冷架构的转型，这也意味着液冷将不再是高端数据中心的可选配置。公开信息显示，Rubin全液冷平台预计2026年秋季正式量产出货，行业改造窗口期颇为紧张。

市场资金反应迅速，原本预计需要3-5年完成的技术普及周期，在行业龙头的推动下进程被大幅压缩。也正是在这一背景下，A股液冷板块当日早盘高开近3%，多只相关个股走高，英维克作为赛道核心标的，自然成为资金抱团标的之一。

公开消息显示，英维克已在2024年凭借UQD快接头产品被列入英伟达的MGX生态系统合作伙伴，并在2026年2月完成认证成为中国大陆唯一获得NPN Tier1资质的英伟达液冷服务商，这也让其在这波英伟达带来的资本流量中受益颇深。

作为长期稳居国内IDC温控第一梯队的厂商，英维克早已将业务边界延伸至储能、新能源、工业散热等多个高景气赛道。除了英伟达之外，公司还是三大运营商的核心集采供应商，同时深度绑定腾讯、阿里、字节跳动等国内互联网巨头。

今年3月，有外媒报道谷歌的一支采购团队专程访华，与英维克等液冷设备厂商洽谈冷却系统采购事宜引发了市场的关注，目前公司尚未就此做出明确回应。

业绩“大跌眼镜”

尽管英维克凭借英伟达供应商标签站上风口，然而公司最新的业绩表现却颇有反差感。

财报显示，公司2025年实现营收60.68亿元，同比增长32.23%；2026年一季度营收增速为26.03%。但从历史表现来看，这一增速仍落在20%-30%的历史平均区间，并未体现出液冷赛道爆发的业绩弹性。

真正超出市场预期的是净利润的滑坡。2026年一季度，公司归母净利润仅录得865.76万元，同比大幅下滑81.97%，归母净利率仅为0.74%。Wind显示，截至目前13家券商给出的公司2026年归母净利润预测为12.05亿元，同比增长130%。一季度的惨淡业绩让全年高预期的反差感过于强烈，披露业绩当日公司股价直接跌停，此后五个交易日累计下跌近15%。

拆解原因，财务费用激增是一大重要因素。2026年一季度，公司财务费用达2006.38万元，已超过去年全年的1618.22万元。公司解释称，汇兑收益下降与利息支出增加是导致这一情况的主要原因。一方面，2026年以来人民币汇率步入上行通道对公司的海外业务利润形成了侵蚀。另一方面，近期产能扩张与项目投入推高了融资规模，公司2026年一季度资产负债率超55%，处于历史高位，进一步抬升了利息成本。

比财务费用更加值得关注的是，信用减值损失的大幅扩大。一季度公司信用减值损失计提3015.72万元，同比增长超3倍。公司称，这主要源于国内IDC建设节奏放缓，项目与结算周期变长，导致坏账计提减值增加。

针对一季度的波动，多家覆盖英维克的券商普遍保持乐观态度，认为拐点将在下半年出现。国金证券指出，随着下半年招标节奏及大型IDC的交付提速，公司液冷订单的放量将在下半年更为明显，利润与费用情况有望改善。开源证券同样认为，伴随下半年液冷产品的交付与确收，公司业绩或迎来拐点。

与券商的乐观预期相比，二级市场机构的态度则颇为谨慎。代表北向资金的港交所自2024年四季度持股达到近亿股之后便开始持续减持，2025年三季度，其单季减持达4520万股，创下历史最大减持规模，持股比例也从8.49%跌至4.18%。尽管2025年四季度曾小幅增持，但在2026年一季度又再度减持，持股比例回落至低位。

公募基金的态度同样趋于冷静。Wind数据显示，2026年一季度基金持仓比例已从四季度的15.75%骤降至7.11%，其中南方基金与广发基金合计减持超2100万股，占当期减持数量近三成。以广发基金为例，刘格菘、李耀柱等明星基金经理曾在2025年四季度集体布局英维克；但到2026年一季度，公司已从这些基金的重仓股名单中消失了。

英维克的华为“基因”

英维克如今的行业地位，并非一日之功。

创始人齐勇出身于华为电气，后随业务并购进入艾默生。2005年其创立英维克时，国内高端机房温控市场仍牢牢被外资品牌垄断，本土厂商几乎没有话语权。

2008年，公司自主研发的EC系列节能空调成功入围中国移动集采，成为首批进入运营商核心供应链的本土温控厂商。

以此为起点，此后公司发展高歌猛进。2011年，公司成为华为一级供应商；次年公司产品又成功打入日本软银和美国Sprint的供应链。

2013年，英维克正式发力数据中心温控赛道，并在同年推出了全球首创的EC风机高效低噪X Row列间空调，其特点是能够紧贴服务器机柜进行部署。凭借这款产品，公司成功切入了腾讯、阿里的数据中心供应链。

2016年末，英维克登陆深交所。凭借其稀缺性，公司上市首日便收获了44%的涨幅，随后连续收获8个涨停板，股价从25.92元一路飙升至55.57元。

上市仅7个月，英维克便启动资产重组，以3.15亿元对价通过发行股份及支付现金的方式收购上海科泰95%股权，借此切入城市轨交与新能源客车空调业务。2019年，公司进一步收购深圳科泰，夯实了其在新能源车载温控领域的布局。

2021年10月，英维克完成了上市之后的第二轮定增，以25.58元/股发行价发行了1208万股，募资金额达3.09亿元，资金主要用于精密温控节能设备华南总部基地一期的建设。该项目重点扩大机房机柜温控、电子散热产品产能，同时搭建高精度研发检测平台。项目于2025年6月竣工，成为了公司后续承接液冷订单的核心产能载体。

2024年，公司再度推进增资计划，拟募资不超过3亿元，用于主业产能扩建及补流。次年6月，公司以2400万元竞得了深圳龙华区观澜街道宗地号为A923-0908的国有建设用地使用权，用于建设精密温控节能设备研发中心及生产基地，进一步夯实华南区域的液冷产能与研发支撑，计划总投资不低于10亿元。

如今液冷风口已至，英维克的千亿市值究竟是起点还是终点，有待后续观察。