7月15日晚间，仕佳光子披露了一份28亿元的定增预案，拟向不超过35名特定投资者发行不超过1.36亿股，募集资金将全部投向高速光芯片与光互连产能建设。

作为国内少数坚持IDM模式的光芯片企业，这是仕佳光子上市以来最大的一次产能扩张。

站在这一扩产计划背后的，是公司实控人、鹤壁首富葛海泉。在他的带领下，仕佳光子用十余年时间，将PLC光分路器芯片做到全球市场占有率第二。

而两个月前收购福可喜玛的失利，或许是公司此次大手笔定增布局的主要原因。

募资28亿元追光

7月15日晚间，仕佳光子披露2026年定增预案，拟向不超过35名特定投资者发行不超过1.36亿股，募集资金总额不超过28亿元，扣除发行费用后全部投向高速光芯片与光互连产能建设。

从资金具体分配来看，此次定增中14亿元将投向连续波激光器芯片及COC产业化项目，7.5亿元用于高速AWG芯片及光互连组件产能建设，1.7亿元投向高密度互连器件产能扩建，所有产能化项目均落地河南鹤壁总部，建设周期为3年。

作为国内少有的坚持IDM模式的光芯片厂商，仕佳光子核心业务覆盖光芯片设计、晶圆制造、封装测试到器件组装全流程，这在国内光通信行业中并不多见。

不同于多数光芯片厂商走轻资产设计路线，走IDM路线的仕佳光子如今已形成了无源光芯片、有源光芯片、光器件模块三大业务。

据开源证券研报，仕佳光子的PLC光分路器芯片市占率位列全球第二，是该领域当之无愧的全球龙头；AWG芯片领域，公司是目前国内少数实现1.6T速率产品量产的厂商。

仕佳光子的业务布局让其在AI算力需求爆发的今天颇为亮眼。自2024年起，公司营收便突破10亿元，同比增速达42.40%；归母净利润实现0.65亿元，成功扭亏为盈。

2025年，该公司业绩进一步爆发，全年营收实现21.29亿元，同比增长98.15%，归母净利润3.72亿元，同比增幅高达473.25%。步入2026年一季度，这一增长势头还在延续，其营收同比增长32.18%，归母净利润同比增长24.66%。

业绩的突破也反映在了公司的股价上。即便在当下股价大回调的背景下，仕佳光子最近股价较去年同期依旧上涨了超120%，年内最高涨幅一度触超340%。

伴随股价上涨的是机构的涌入。得益于2025-2026年间，仕佳光子被纳入中证500、中证800、科创100、MSCI中国等多个指数，公司也迎来了被动基金的集中配置。

在公司近几个季度的股东名单中，包括南方、国泰、鹏华等多家公募的指数基金纷纷新进。此外，摩根士丹利旗下的大摩数字经济A也在2026年一季度新进，若以最新股价测算，其3月末至今浮盈已超4成。

并购频频折戟

在此次28亿元定增的募投项目中，1.7亿元的高密度光互连器件产能扩建项目显得格外特殊。

而这要追溯到两个月前的一次失败的收购上。这场收购的标的，是国内MT插芯领域的龙头企业东莞福可喜玛通讯科技有限公司（以下简称“福可喜玛”）。

作为高密度光连接器的核心部件，MT插芯是800/1.6T光模块、CPO光互连方案中不可或缺的精密组件，直接决定了光信号传输的稳定性。

在福可喜玛崛起之前，全球MT插芯市场长期被日本住友、扇港以及美国US Conec等海外企业垄断，福可喜玛是国内第一家实现全系列MT插芯量产的企业，客户覆盖康宁、中际旭创等全球光通信巨头。

对于坚持IDM路线的仕佳光子而言，若能成功收购福可喜玛82.38%股权，就能快速补上光连接器环节的短板，这一笔交易也一度被市场视为公司完善 IDM 布局的关键一步。

但这场并购自2025年6月底正式启动，在拉锯11个月后突然告吹。今年5月26日，仕佳光子突然公告终止本次重大资产重组，给出的理由是交易各方未能就交易方案、交易价格、业绩承诺等关键事项达成一致。

从后续披露的交易细节来看，双方的分歧主要集中在估值与业绩对赌上。受益于AI光模块的爆发，福可喜玛2024年净利润近8000万元，2025年业绩继续高增。卖方据此给出了高估值预期，导致双方多轮磋商始终没能弥合价差，最终交易告吹。

收购终止的消息一度引发市场担忧。公告发出的下一个交易日内，公司股价盘中一度下跌超12%，最终收跌9.4%。而此次定增方案的1.7亿投建MPO/MMC产能，或为公司给出的替代方案。

事实上，仕佳光子并非首次在并购中折戟，类似的剧本早在3年前就曾上演。

2023年，仕佳光子曾计划出资1.5亿—2亿元收购裕汉光电不超过30%股权。当时裕汉光电作为SPV，正在筹划收购美国光器件厂商AOI在中国境内的光模块制造资产，仕佳光子希望通过这笔投资快速切入光模块封装环节。

当年9月，AOI单方通知裕汉光电终止双方签署的SPA协议。尽管仕佳光子与裕汉光电积极沟通磋商，但各方未能在2023年12月30日前签署正式交易文件，意向书到期终止。业内相关人士表示，AOI的光模块资产的技术领先性对国内厂商的吸引力并不大，故此次交易失败对公司的影响颇为有限。

葛海泉的生意经

仕佳光子发展到今天的地步，离不开灵魂人物葛海泉。

2010年，做了近十年光缆生意的葛海泉打算进军光芯片领域。彼时PLC光分路器完全被日本、韩国企业垄断，国内没有一家公司能实现量产。葛海泉选择与中科院半导体所合作，不仅引入中科院技术入股，还为派驻到公司的10位核心专家都给了配股。

正是这一步，让仕佳光子跑出了惊人速度。2010 年10月仕佳光子在鹤壁成立，仅两年后就发布了国内首款量产的PLC光分路器芯片，一举打破了海外厂商的长期垄断。该公司也在当年拿到了深创投与百瑞创投近千万元的第一笔融资。

然而，量产之后，迎面而来的就是海外厂商的围剿。日韩厂商联手发起价格战，PLC光分路器芯片价格一路从2000多美元一晶圆，一路暴跌100-200美元。

不过，仕佳凭借持续优化的工艺与高良率优势，不仅扛过了价格战，还一步步抢占全球市场，到了2018年，公司PLC芯片的全球市占率已经超过50%，成为该领域当之无愧的全球第一。

价格战鏖战的同时，公司的研发脚步也没有停止，其骨干网用AWG芯片于2016年研制成功。随即，公司也获得了国中资本、铸成投资、前海母基金等机构的增资。

2019年公司正式启动上市流程，并在2020年8月正式在上交所科创板挂牌。彼时上市时，由于持续的研发投入导致公司业务持续亏损，一度让公司备受市场质疑。

上市第二年，仕佳光子开启了内部整合。2021年4月，其吸收合并了全资子公司仕佳器件，把光器件研发生产业务全部并入母公司，降低了管理成本。同年9月，公司又以2234.89万元的价格，收购了控股子公司河南杰科少数股东持有的18.86%股权，实现对线缆材料业务的100%控股。这笔交易中，拿到股权转让款的少数股东承诺，将以不低于 1800 万元在二级市场买入仕佳光子股票并锁定 12 个月。

随后几年，该公司开启了外延并购之路。2023年其计划通过裕汉光电收购AOI，然而最终并未成功。2025年，其再次筹划收购福可喜玛，然而由于对方估值预期过高，导致交易再次终止。并购频频折戟的公司在近期计划通过定增还扩张产能。

伴随公司业绩爆发与市值上涨，葛海泉的身家也水涨船高。2020年，其以20亿元人民币财富登上《胡润百富榜》，成为鹤壁首富。2025年，其凭借62亿身家，位列当年《胡润百富榜》第1159名。