3月19日，日本央行宣布，将基准利率从-0.1%上调至0-0.1%。目前，全球主要经济体中只有日本央行一家仍在执行负利率政策，此次加息表明日本维持8年之久的负利率时代正式终结。

与此同时，日本央行还宣布将取消收益率曲线控制(YCC)政策，并停止购买交易所交易基金(ETF)等风险资产，从而正式结束了前行长黑田东彦自2013年以来实施的激进货币宽松试验。

不过，日本央行表示，将继续购买日本国债，规模与以前基本持平，防止负利率解除后带来的长期利率暴涨等混乱局面，如果长期利率迅速上升，可能增加日本政府债券购买金额，进行固定利率购买操作。

消息公布后，截至19日，美元兑日元汇率为150.49，涨0.89%，日经225指数收盘涨0.66%，报40003.6点，重回40000点。

据了解，2000年以来，日本央行曾于2000年和2006-2007年两轮加息，2022-2023年调整YCC上限。2016年日本央行将其基准利率——短期利率从零下调至历史低位-0.1%。

负利率是指央行将政策利率设定为负值。这样做的目的是为了刺激商业银行增加贷款，降低贷款利率，从而促进企业和消费者的投资和消费，推动经济增长和通胀。

据日本央行数据显示，2016-2020年，日本的实际GDP增速平均只有0.8%，远低于其他发达国家的水平。同期，日本的核心CPI（不包括食品和能源）平均只有0.4%，也远低于日本央行的2%的目标。

国金证券在上周末的研报中表示，超宽松政策退出，从分母端和分子端似乎对日股都构成一定利空。第一，“负利率”退出或带来日债利率上行，从分母端利空日股。第二，日股营收中42%为海外收入，“超宽松政策”调整或驱动日元升值，进而冲击日股盈利。第三，前期净出口是日本经济重要支撑，“超宽松政策”退出也有可能影响日本经济复苏的成色。

浙商固收研报表示，日本央行的货币政策选择将具有较强的信号效应。而日本央行最新的举动或意味着全球低利率环境的彻底终结，全球或将进入高利率与高通胀并存的全新时期。伴随全球广谱利率体系普涨，作为金融资产估值体系核心的无风险利率或将面临一定程度的上修压力，使大类资产面临估值重估风险。