6月5日，稳定币“第一股”Circle正式在纽交所上市。Circle盘中最高超过103美元，最大涨幅达到234.68%，当日收盘价为每股83.23美元，涨幅168.5%，公司总市值超180亿美元。Circle当日的成交量约为4600万股，远超市场上可自由交易的流通股数量。

据了解，此前给出的IPO发行价为每股31美元（发行价指导区间为27-28美元）。因价格涨幅波动性过大，Circle盘中触发临时熔断，随后恢复交易，涨幅扩大至187%，并且在持续扩大。

此次股价大幅上涨离不开政策利好的影响。5月19日，美国参议院以66票赞成、32票反对的表决结果，通过了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》，简称“美国《GENIUS法案》”的程序性投票，这一里程碑式的进展标志着美国即将迎来首个稳定币联邦监管框架。

随后，5月21日，香港立法会三读通过《稳定币条例草案》。5月30日，香港特别行政区政府在宪报刊登《稳定币条例》，标志着该条例正式生效，成为亚洲地区首部正式实施的稳定币监管立法。《稳定币条例》实施后，任何人在香港发行法币稳定币，或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向香港金融管理专员申领牌照。

从稳定币市场地位来看，Circle为USDC唯一发行和管理方。截至2025年4月，USDC已成为全球第二大美元挂钩稳定币，市值约609亿美元，仅次于泰达的USDT。

值得一提的是，相较于全球最大稳定币USDT（泰达币）发行商Tether，Circle的最大优势就是合规透明。当前，USDC流通量超过610亿美元，USDT约1500亿美元，但去年USDC体量增长了40%，远超USDT的10%。

从业务来看，Circle的盈利模式其实就是简单的“吃利息”，每一枚发行的USDC都有1美元的法定货币储备支持。Circle将这些储备金存放于安全的短期资产中，例如美国银行存款和由贝莱德管理的短期美国国债基金，在高利率环境下可产生可观的利息收益。

从基本面看，根据招股书数据，2023年Circle净利润约2.68亿美元，2024年净利润约1.56亿美元。2024年Circle总营收约16.76亿美元，其中99%（约16.61亿美元）来自USDC储备产生的利息收入。