2月27日晚，海汽集团发布公告称，调整拟向海南旅投发行股份及支付现金购买其持有的海旅免税全部股权的对价，对海旅免税拟估值区间从40.8亿元降为18-25亿；同时股票自2月28日起停牌，预计不超过5个交易日。

另外，为达成本次交易，海汽集团拟向特定对象发行股票募集配套资金，用以补充支付上述现金对价及补充流动资金。

对于本次对价调整的原因，海汽集团称是由于2023年11、12月行业趋势发生变化，标的公司业绩不及预期，标的公司营收仅实现全年预测的78.67%，净利润70.25%。

根据海口海关统计数据，2023全年海南离岛免税市场销售额437.6亿元，同比增长25.40%， 其中，2023年11、12月销售额大幅下滑，一定程度上出现了旺季不旺情形。

从股权来看，海汽集团的前两大股东海南海气投资控股、海南高速公路，以及其要收购的海旅免税，三者均系海南国资委旗下的公司。

事实上，本次收购对价降低已是第二次调整。此前2022年5月，海汽集团就收购首次发布停牌重组预案。

初始，海旅免税整体交易作价定为50.02亿元，其中包括发行股份方式支付交易对价42.52亿元，以现金方式支付7.5亿元。同时，海汽集团拟募集不超过18亿元资金，用于支付上述现金对价及补充流动资金等。

接着2023年4月，海汽集团第一次就重组方案进行了调整，将交易价格从50.02亿元调减至40.8亿元，配套募资规模也从不超过18亿元调至不超过14亿元。

从业绩来看，海汽集团在近四年中有三年亏损，仅2022年盈利。2020年、2021 年归属于母公司股东净利润分别为 -9804.86万元和-7,178.60 万元；2023年预计归属于母公司股东的净利润为-6,900万元到-5,500万元。

通过收购免税业务，海汽集团主业将实现传统客运转型，形成交通和商业两大版块。

券商研究报告认为，自《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》出台，商品种类、购物限额等政策不断放宽，海南离岛免税市场呈快速发展态势。离岛免税有效承接一部分出境游消费需求，成为吸引境外消费回流、拉动海南经济发展的重要引擎。